管理 #股市捡漏# 我不愿意以合理的价格买入好公司。我不是不愿意买入好公司，我只是希望以便宜的价格买。有时候市场非常恐慌，你可以以不错的价格买到好公司。

—————施洛斯

昨晚资本市场焦点事件，是在美股的中国教育培训类公司股价暴跌。
网传课外培训机构政策细则出台，空前严厉，该类公司商业模式似乎要崩塌。
新东方、好未来两公司都是一开盘股价直接腰斩，好未来当日最大跌幅70%，你经历过持股一天之间股价从10元跌到3元吗，这还是在身心交瘁的漫长下跌之后（好未来半年来从90元跌到昨天20元，然后一夜之间就又变成了6元），半年来总跌幅93%，想想都怕。

兔死狐悲，你身在职业股票市场，能不担心自己未来某一天的持股也会经受这种跌法吗？去掉涨跌幅限制是未来必然趋势。
当然，有人年轻时能顶住，我们越来越老了怎么办，老年时身心还能经得起这种跌势冲击吗，失去的痛苦是得到快乐的两倍，大赚的越多，失去的痛苦更不可承受。

这就是持股者的股灾，不比天灾小多少。
这就是好公司的双刃剑，股市里“好”公司若变“坏”时更危险，就如从珠峰山顶失足滚落，爬得越高，摔得越重。
这就是股市的风险莫测所在，“未来”一定是一种投机（投未来之机）！对未来寄以希望而不留有警惕时，实际就已经是在赌了，是在主观了，在股市最主要是要活在当下。

看看半年前的好未来，风光无限，前途光明，谁又能想到半年过后股价会跌剩十五分之一，美股大牛市环境下，中国股市也不差，这和市场毫无关系，完全是”未来先生”的杰作，轻轻一点，威力就大的可怕。

还有人否认股市“未来先生”的存在和威力吗？
还有人认为投资只要不股价投机避开“市场先生”就够了吗？
认清我们在股市要面对的两个强大对手：市场先生和未来先生。忽视任何一个就可能吃大亏。
还有人认为投资好公司就是“价值投资”吗？好是可以变坏的，很简单道理。

目前可以以这么低的价格买到好未来这个好公司，但买好公司的人会说这不是好公司了，是呀，难道我们不知道好公司可以变坏吗，难道好公司变坏我们真能控制得住吗，有时是人祸，有时是天灾，未来先生的强大，投资人想像不足。

从这个例子，可以更加膜拜格雷厄姆当年的远见和无比坚定了，上世纪七十年代初，格雷厄姆临终前几年，写作最后一版《聪明的投资者》盖棺之作，本来是要和他的弟子巴菲特合著的，但因为巴菲特执意要加一章“优秀公司”，格雷厄姆坚决不允许，所以最终《聪明的投资者》书中没有出现什么推崇好公司的内容，后人以为格雷厄姆迂腐落后，不会去做什么价值投资升级，哪里知道格雷厄姆早已看透了“好公司”的两面性，赚得最多的确实是好公司，赔的最惨的也会是好公司，对于一生崇尚稳赚复利大赚的九级股市地震经历者格雷厄姆来说，任何影响稳赚的隐患都坚决避开，至少是理论上的，《聪明的投资者》第四版顶住了压力和好公司的诱惑，成了价值投资稳赚传世经典。
当你知道格雷厄姆当时酝酿写书时，持有的好公司盖可保险赚了二百倍时，就知道和更佩服格雷厄姆的坚定了，他不是没有尝到好公司赚大钱的甜头（你重仓股涨过200倍吗），他不是没想过什么价值投资升级（和巴菲特意见不同不欢而散），但坚定不把“好公司”作为价值投资的根本原则，真正做到了富贵不能移。好公司可以做，但不是最根本的东西，这把双刃剑需要高人才能留有警惕的去使用，对手是强大的未来先生。
格雷厄姆很清醒，很明智，很坚定。百年来看透股市最深层的人极少极少，格雷厄姆不愧是经历超级熊市和超级牛市的价值投资稳赚宗师，膜拜。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”