锂电设备长周期景气，5年内需求总额超过5000亿！

中金公司经过测算，由于受益于新能源汽车渗透率提升及电池技术进步，预计锂电设备需求将在较长周期维持景气。

1）2021-2025年锂电设备需求总额超过5000亿元

3Q20以来，锂电池厂商产能扩张明显加速。自1H21以来，海内外电池厂商例如宁德时代、LG化学、SKI纷纷上调了产能规划。主要是看好新能源车需求的超预期增长。

据中金测算，国内外头部电池厂规划新增产能接近2TWh，合计设备投资额超过5000亿元。国内CATL、BYD、国轩高科以及国外LG化学、三星、SKI、松下等13家全球龙头电池厂，截至2020年底已有产能合计约435GWh，规划新增产能超1.8TWh，其中大部分新增产能将于2023年之前投产。

2）锂电设备厂商面临产能短缺，中后道产品更为关键

锂电设备属于非标定制化设备，具备规模化生产能力的设备商需要有卓越的管理能力和研发能力，头部企业优势明显。

2020年，锂电设备营业收入超过10亿元的企业仅4家：先导智能、杭可科技、赢合科技、利元亨。

具备规模化供应能力的锂电设备商数量有限，当前行业普遍存在产能紧缺的情况，供需矛盾明显。

①前道为极片制作，流程包括正极负极匀浆、涂布、辊压、分切，国内前道流程行业参与者多，竞争激烈。

②中道为电芯装配，流程包括制片、模切、卷绕/叠片。从生产环节对电池产成品良品率的影响。

看，中道卷绕叠片环节影响最大，技术难度最高。

③后道为电池组装，流程为封装、注液、化成、分容等环节。后道工序是锂电子生产的必备工序，主要完成电芯激活、检测和品质判定，经过后处理，使电芯达到可使用状态。

其中模切、卷绕/叠片和分容化成技术要求高，龙头企业优势明显。我们预计2025年全球电芯制程设备需求将超过1400亿元。

3）自动化率仍待提升的模派设备

模派自动化是提高动力电池集成环节的生产效率的有效手段。

模派自动化技术可帮助企业提高上下料、测试、清洗、焊接、组装等环节的自动化程度，有助于电池厂或整车厂缩短单位制造时间，提升产能规模。该行业具有高度非标定制化属性，对供应商的模块设计、项目经验、产品技术等方面有较高要求。

中金认为，随着锂电爆发、人力成本上升、以及模组升级，模派自动化率有望迅速提升。

现阶段行业中模组线自动化率平均约40%-70%，PACK线自动化率平均5%-20%。

预计2020年全球模组和PACK自动化市场分别约37/17亿元，合计54亿元；到2025年分别有望提升至200/172亿元，合计为372亿元，市场复合增速47%。

4）电池结构件增长同步于电池装机

此外，电池结构件不同于其他设备依赖 CAPEX投入，而依赖电池厂OPEX增长，长期成长动力充足。

方形电池与圆柱电池均由铝合金、不锈钢制成外壳材料；而软包电池采用铝塑膜加极耳替代铝壳加盖板。安全性方面，软包电池不易爆炸，但外壳薄弱，圆柱电池和方形电池安全性较高。

据中金测算，2020年全球动力电池结构件市场接近50亿元，预计到2025年行业规模将提升至320-340亿元，复合年增长率约为43%。

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎