电池盒新赛道构建新机会，中国企业迎来高速发展期！

中信证券深度研报覆盖了新能源汽车新分支——电池盒。

1）电池盒是新能源汽车电池的卫士，在结构强度和轻量化的要求下铝合金成为托盘的主流

电池盒是随着新能源汽车出现而新增的必备安全结构件，用以承载、固定和保护新能源汽车电池组。由于电池盒需要承担整个电池组的重量，且工况环境恶劣，需要具备高强度、耐腐蚀、耐高温等性能，同时电池pack质量较大，电池盒可通过材料和结构的优化来实现轻量化。

电池盒主要由上盖与下壳体组成，当前主流方案是上盖选用SMC材料，下壳体则多选用铝合金材料。

2）需求：新能源汽车带动电池盒新赛道高速发展，未来五年具备五倍空间

2020年全球电池盒市场规模约为67亿元，过去五年CAGR达47.5%，目前中美欧市场合计占比超9成。

①国内新能源汽车市场好产品密集投放，叠加国家政策长期导向下双碳目标再度加码；

②欧洲市场排放考核不断收紧，高速增长趋势明确；

③美国市场政策环境趋好，我们预计2021/2025/2030年全球新能源汽车销量合计可达540/1310/4408万辆，对应全球电池盒市场规模预计为112/355/911亿元，未来五年/十年需求规模CAGR分别为39.6%/29.8%。

3）供给：中国企业走向全球，双重门槛利好行业先行者

由于电池盒尚处于发展的早期阶段，中外企业站在同一起跑线上竞争，部分中国企业在技术、产品和市场方面甚至已经全部同步或优于欧美企业。

电池盒行业具有重资产属性，需要满足就近建厂、车型配线的要求，具有较高的资金门槛；电池盒的核心焊接技术在持续革新，同时电池包在向着CTP(无模组方向)、CTC(电芯底盘一体化)方向发展，对工艺与研发提出持续的要求，先进入者在资金门槛与技术门槛的保护下更具发展优势。

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎