这两天的瓜，吃的很累。

一夜之间，流量明星吴亦凡变“糊凡”，10多家品牌商排队解约。一条条劲爆的置顶热搜，让我们活像一只在瓜地里上蹿下跳的猹。

其实，如果把吴亦凡这瓜强行和我们金融行业扯上点关系的话，就好比专业投资者，亏了就认了，散户亏了会拉横幅维权……所以说，这吴亦凡最终还是死在了没有风控意识上啊。

当一个流量明星不能再为资本获取愉悦的流量，就会被无情的抛弃，就像他拔出牙签时的无情。

没有了资本砸钱，便再也无法从市场上购买流量，这就是现实。

等待吴亦凡的，就是他流量明星时代的终结。

而类似的剧情，还有恒大。

恒大和吴亦凡，真的可以说是“难兄难弟”了。

当大家还没来得及吃完吴亦凡的瓜，地产巨头——恒大又被曝出被冻结资产1.3亿！

受此次“黑天鹅”事件影响，恒大系今日再遭重创，恒大汽车跌超11%，中国恒大跌超10%。

一、1.3亿被冻结！

在讨债这件事上，银行向来是走在前面的。

7月19日，市场热议一封民事裁定书：恒大地产被广发银行股份有限公司宜兴支行申请冻结银行存款13201万元或查封、扣押其他等值的财产。

尽管恒大集团赶紧发布公告，说这1.32亿贷款在明年3月27日才到期，诉讼保全太不厚道了。但是，这公告也无法抵挡住资本市场不安情绪的蔓延。

毕竟，信心和信誉一直以来都是金融行业的基石，一旦出现挤兑就会成为压死骆驼的稻草，银行抽贷历来是上市公司跌落神坛的“头号杀手”。

广发银行竟然不惜失去这么一个大客户而选择冻结恒大的资金，看来是真的看到了很大的风险。

这个事情还有一个很值得关注的点，广发和恒大都是广东的企业。某种意义上，这个因素的影响有时候会比较严重，毕竟如果属地金融机构都不认可，那么其他金融机构会作何感想？

1.3亿这金额虽然不大，但却预示着，恒大集团资金流动性紧张已不是传闻那么简单——从曾经的利息高企，到现在的借不到钱，恒大集团已摇摇欲坠。

二、政策高压！

自从国家出台了“三道红线”之后，恒大的日子就开始不好过了。

“三道红线”是监管部门第一次明确了房企举债的标准，也是第一次从资金需求端（而非供给端、渠道端）对房企融资进行约束。在发布时，恒大属于三条红线全部踩中的状态：

（1）剔除预收款后的资产负债率大于70%；

（2）净负债率大于100%；

（3）现金短债比小于1倍。

根据“三道红线”触线情况不同，试点房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档，分档设定有息负债规模的增速阈值：每降低一档，上限增加5%，即：

（1）若三道红线全部触及，则房企的有息负债就不能再增加；

（2）若触及两条，则有息负债规模增速不得超过5%；

（3）触及一条，则增速不得超过10%；

（4）一条未中，则增速不得超过15%。

——这就意味着“三道红线”全部踩中的恒大，如果不迅速减少一条红线，那么将无法进行任何的融资，这对于现金流需求高、通过快速周转的房地产企业来说，无异于被卡住了脖子。

所以，对于恒大而言，最重要的一件事，那就是想方设法降低负债。

根据恒大给出的数据，6月30日，恒大净负债率已降至100%以下，实现一条红线变绿，且其恒大有息负债约5700多亿元，与去年最高时的8700多亿元相比，短短一年时间里，大幅下降了约3000亿元。

不过，在这些数据中，恒大只着重强调了有息负债，但却对总负债只字不提。难道这无息负债就不用还了？

对于恒大来说，所谓有息负债，可以理解为银行贷款以及公司发行的债券；无息负债就是欠供应商的钱（商票），以及预收的购房资金。

恒大为了降低有息负债，只有提高无息负债。所以，恒大最近的商票逾期事件以及打折预售房新闻不绝于耳。而在这后者的操作过程中，也因暗藏猫腻遭到地方监管部门的惩处：

湖南省邵阳市暂停恒大两项目的网签交易，两项目监管金额与实际销售金额不符，存在帐外收存和使用挪用、预售资金的行为，蓄意逃避监管。

三、多元化发展？

许家印掌管的恒大集团，旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大产业。

我简单梳理了一下恒大的业务之后发现，真的可以说是一言难尽，一地鸡毛了。

恒大的多元化业务都做得都不咋地，或许上市圈钱，才是许家印布局多元化的源动力。

目前，恒大地产、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络都已经在港股上市，房车宝集团最快也将在今年年底启动上市。

众所周知，除了地产以外，汽车也是个烧钱大户。

恒大汽车从2018年组建，至今已有3年多，但造车一直处于“PPT”阶段。恒大汽车的股价最近两个月也已经下跌80%。

不过，恒大汽车的问题不会影响整个新能源汽车的进程，因为大家都知道恒大不是在正经造车。

如果因为恒大汽车的问题导致新能源板块大跌，那么恭喜大家，又遇到一个巨大的机会，勇敢加仓就行了。

四、总结

水能载舟，亦能覆舟。

许家印的魄力让恒大集团快速成长，但是高杠杆也是导致恒大集团如今窘境的最直接原因。并且，绑着汽车这个拖油瓶，会不会成为压垮恒大的最后一根稻草？

更大的麻烦可能还在后头。

根据报道，恒大集团与盛京银行之间逾千亿元的关联交易一度引发银保监等金融主管部门摸查。

一旦被做实，恒大面临的就不只是经营困局了。

【港股小课堂】

大家一听到IPO，首先想到的就是企业融资、发行股票、摸一手和打乙组等等。但是在股票市场中，其实还存在着不融资的IPO，也就是介绍形式上市。

介绍形式上市在境外是常见的一种上市模式，目前a股还没有类似的模式。不同于传统IPO，介绍形式上市上市时不融资，不发行新股，也没有发行价，首日开盘价完全由市场决定。

介绍形式上市的主要情况一般分为三种：

1、分拆上市

即发行人的证券由一名上市发行人以实物方式分派给其股东或另一上市发行人的股东。物管企业龙头碧桂园服务就是通过这种方式上市。

回看碧桂园服务的上市情形，碧桂园以实物分派方式向股东分派碧桂园服务，将实物分派合共25亿股碧桂园服务股份，每持有8.7股碧桂园股份，可获派1股碧桂园服务股份。

2、转板上市

即申请上市的证券已在另一家证券交易所上市。不知道大家是否还记得去年11月5日，高科桥盘中一度大涨超200%，那正是高科桥从GEM转港股主板上市的第一天。

3、换股上市

即上市公司与已上市子公司的股东换股，成为使得已上市子公司的股东成为母公司的股东。比如海尔智家上市发行的H股，原海尔电器股东将继续持有海尔智家H股，成为海尔智家的股东。

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