今天创业板指数大跌，深证成指和上证指数也出现了一定幅度的下跌（截止14：00）。最近的指数我们在前面已经说过，大概率就是震荡，很难有连续的大涨，同时下跌的空间也不会太大。

1、昨天三大指数都出现大涨，今天这么一个下跌，整体上还是保持震荡，而且是差不多水平震荡的状态。接下来大概率会继续保持震荡的走势，也许震荡的区间会有所扩大。

2、按技术上看，创业板指数还是在震荡上涨，深证成指也还是在高点附近震荡，只有上证指数还在中短期均线附近徘徊。

3、截止14:20分，虽然三大指数都出现了下跌，创业板指数还是大跌，但是从上涨家数和下跌家数上看，其实相差不大。这说明市场内在依然是非常大的分化，之前的优质权重公司出现下跌，小盘股相对来说更强一些。

4、具体到创业板指数（截止14:25），我们可以看到宁德时代贡献了创业板指数下跌近20个点，迈瑞医疗贡献了11个点，康龙化成贡献了9个多点。也就是这三家公司就贡献了创业板指数下跌近40个点，目前创业板指数一共下跌71个点。前面我们已经说过这个问题，创业板指数目前其实主要体现的就是这些优质权重股的影响，当然有保持深证成指。上证指数因为金融地产等权重还是比较大，所以相对比较平稳，当然，之前涨幅也是最小的。

5、对于指数我们要说的不多，整体上维持之前的那些判断。今天主要讲一下康龙化成的情况，因为昨天业绩预告出来，今天股价大跌超过13%，也成功的把整个医药研发外包服务行业带崩了。

6、截止14：30分，康龙化成大跌超过13%，昭衍新药大跌超过6%，美迪西大跌超过5%，凯莱英和泰格医药大跌超过3%，只有药明康德跌幅比较小。主要是昨天药明康德公布的业绩预告增速比之前要好。CRO过去这几年实在太火爆了了，康龙化成的这个业绩到底该如何看待呢？我们一起来对比一下。

7、先看营业收入，2021年营业收入预测在31.14-33.34亿元之间，同比增长在42%-52%之间。过去三年公司营业收入增速基本保持在26%-36%之间，也就是说营业收入增长超预期（2017年之前保持在40%左右的增速）。大家要清楚，随着公司营业收入的不断增长，目前的基数已经非常大多了，保持这样的增长不容易。二季度实现营业收入超过16亿元，环比依然在增长。营业收入全年能够保持25%以上的增长已经不错了。

8、2021年上半年归属上市公司净利润预测为4.98-5.94亿元，同比增长在4%-24%之间。市场普遍对这个业绩不满意，说实话这个预测区间相差还是太大，最终还是要等业绩出来再说。具体来看，一季度实现净利润2.46亿元，那么二季度实现净利润在2.52-3.48亿元之间。同比2020年二季度3.77亿元的净利润，同比是出现了一定幅度的下滑。对比2020年三季度3.1亿元，四季度3.83亿元，如果是预测上限，其实问题不大。所以接下来关注最终也半年报，具体的业绩情况。这其中因为金融衍生品造成了7000万到12000万的亏损，总的来说公司解释了非经常性损益比去年同期相差近一个亿，那么整体上看没有那么大的问题。

9、再来看扣非净利润情况，2021年上半年预测为5.29-6.01亿元，同比增长在46%-66%之间。具体来看，一季度实现扣非净利润2.37亿元，那么二季度实现扣非净利润在2.92-3.64亿元之间，同比2020年二季度2.41亿元，扣非净利润增长在21.16%-51.04%。对比2020年三季度2.44亿元，四季度1.95亿元，同比环比都依然保持不错的增长。

10、通过以上的对比，我们可以看到公司扣非净利润增长依然保持不错的速度。这个预测的区间还是太大，如果是按预测中值来看，营业收入同比增速假设在47%，净利润同比增速在14%，扣非净利润同比增速在56%。

11、整体上这个数据是复合我们预期的，只有净利润增速稍微有些低，这个要等中报具体信息出来之后才能知道最终的原因。过去几年公司净利润一直保持在30%以上的增长，最近三年都特别高，尤其是去年全年净利润增速超过一倍，使得现在的基数已经变高很多，这个情况不可能继续保持如此高的增速。

12、很多人对比昨天药明康德的业绩预测，认为康龙化成增速就不行了。其实作为龙头的药明康德2019年业绩也出现过近18%的下滑，依然不改变公司股价的不断新高。

13、整个CRO行业依然处于非常高的景气周期，所以整个行业依然会保持高速增长，这个从这两家龙头公司的扣非净利润也可以看出来。只是由于过去整个行业股价涨幅太大，估值给的太高，所以稍有点风吹草动股价就容易大幅波动。

14、还记得前几天肿瘤药物临床指导的时候，也是整个板块都扑街，结果没几天作为龙头的药明康德和康龙化成股价就已经新高了。我们前面一直在说，这个调整对于整个板块来说是不够充分的。像康龙化成自从2月调整低点以来已经翻倍还多，其它公司股价也都差不多接近翻倍。中间几乎没有大的调整，结果上次所谓的利空也只是大跌了两天。所以说，今天股价的大跌，更多的是因为前面涨幅巨大，有资金获利丰厚，加上业绩增速可能没有符合他们的预期，那么就会资金获利了结。

15、其实按我们前面的分析，扣非净利润增长还是保持的非常好。如果是按照业绩预测上限来说，整体上还是不错的。按照目前整个行业的发展情况来看，我们认为整体上依然会保持的不错，甚至增速出现阶段性的回落也不改长期高增长。接下来可以继续关注中报和后续基本面情况。

16、如果整个行业或者康龙化成股价出现阶段性的回调，只要调整足够充分，未来依然是非常值得去配置的行业公司。如果能够出现这样的机会，我们认为又会是一次中长线加仓或者建仓的好机会。希望能够出现一定幅度的回调，千万不要过两天资金缓过神来，又舍不得获利了结了。

17、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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