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供给增速显著低于需求增速，隔膜供需紧张加剧，产业链利润将出现趋势性回升！
研报院 / 2021-07-15 00:17 发布
供给增速显著低于需求增速，隔膜供需紧张加剧，产业链利润将出现趋势性回升！
1）隔膜行业的三大特征
①重资产：隔膜企业固定资产占比在40%以上，每亿平米基膜固定资产投资在1-1.5亿以上，对应营收约1.5亿以上，投资较大、回本周期较长。
②良品率低：与其他材料相比，隔膜生产工艺复杂、辅料回收也很困难，导致隔膜行业平均良率明显较低，预计湿法隔膜平均良率60%-70%，干法平均良率75%以上（电动车其他细分良率普遍在90%以上）。
③大规模快速、低成本生产基膜是核心的成本优势，涂覆膜工艺要求高是专利护城河。
2）隔膜供应链与竞争格局
3）隔膜行业供需测算
供给增速显著低于需求增速，隔膜供需紧张将加剧。供需紧张导致产业链利润回升：根据之前预计，隔膜供需将于21年下半年开始紧张，届时隔膜行业平均利润率将出现趋势性上行。
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