智能化控制器是一个天花板很高的市场，国内企业全球市占率持续提升！

天风证券指出，随着各类终端智能化、网联化发展，智能控制器将是一个天花板非常高得万亿级市场。

1）智能控制器是各类终端的核心组件，行业迎来量价齐升

智能控制器是大小家电、智慧家居、工具、汽车等各类终端产品的核心控制组件。

随着智能化、网联化趋势的发展，终端功能的不断完善带来更多智能控制器部署的需求。智能控制器功能的不断丰富进一步推升产品价值量。

量价齐升双重推动智能控制器行业规模的持续成长，整个市场万亿级别市场空间，天花板很高，龙头企业成长空间很大。

2）产业链持续向中国转移

电子制造产业向中国市场转移的大趋势下，家电及电动工具等C端产品的智能控制器由于其定制化研发、批量生产交付、快速响应等特性，更能发挥国内“工程师”红利和生产制造成本优势。

随着中国成为全球电子制造中心，本土智能控制器企业迎来良好的发展机遇。

同时珠三角、长三角等电子制造产业集群优势不断显现，国内主要智能控制器厂商的海外收入规模持续快速成长，海外竞争对手收入逐年下降或增速显著慢于国内龙头企业，中国智能控制企业全球份额稳步提升。

3）市场三个主要关注点

①海外疫情缓解后订单回流：

在没有疫情影响的17-19年，海外主要智能控制器厂商的收入也呈现下滑趋势，或增速显著慢于国内供应商，海外疫情缓解后可能有部分订单回流，全球份额向中国集中的大趋势不变。

②原材料成本上涨的影响：

经历过18年电容电阻的大幅涨价后，行业内主要企业均形成了充分的应对成本上涨的措施，通过备货、协议价格、优先供货协议等方式对冲成本压力、保障交付，预计全年利润率影响有限。

③人民币升值的影响：

部分原材料进口自海外对冲部分汇率影响，同时头部企业多年来海外收入体量都较大，已经有成熟的套保、协调价格、海外交付等方式应对汇率波动。

4）投资建议：

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎