股票命名竟“暗藏玄机”？

飞鲸投研 / 2021-07-11 16:12 发布

【港股打新动态】

目前，只有一家正在招股的新股，详细信息如下：

7月9日，喆丽控股正式上市，喆丽控股是在香港上市的首家时尚跨境电商平台。上市首日，喆丽控股股价高开47.26%，达到4.83港元。截至收盘，喆丽控股报3.46港元，首日上涨5.49%，成交额2.78亿港元，总市值为13.68亿港元。

玩港股的投资者经常能看见，许多股票后面会跟着一些后缀，例如“-B”、“-W”、“-S”等等。甚至有个朋友问过我：“再鼎医药后面为什么要跟着‘SB’...这家公司怎么这么有趣，起这么个名？”

其实，港股的后缀和A股的ST/*ST/N/C一样，背后也有不同的含义。今天，就给大家扫扫盲，揭开港股不同后缀含义的神秘面纱。

一、【-B】

“B”是英文中“Biotech Company”的缩写，指未盈利的生物科技公司，例如心通医疗-B、腾盛博药-B、康诺亚-B等等。2018年港股发生了重大变革，未盈利的生物科技公司被允许上市。

为了方便大家理解，以“康诺亚-B”为例，我们来看一下它的招股书。根据招股书，目前康诺亚并未产生任何收入，且每年产生经营亏损，产生的全面亏损总额分别为1.675亿人民币及8.188亿人民币，处于一个未盈利的状态。

生物科技公司往往会出现成王败寇的局面。因为，生物科技公司前期研发成本较高，研发成功后盈利能力非常巨大，一旦失败就可能会颗粒无收。所以，为了提示未盈利生物科技公司的风险，港交所要求在这类上市公司的股票后面加上“-B”以提示风险。

截止到目前，今年在香港上市的未盈利的生物科技公司一共有7家，大部分的未盈利的生物科技公司都有不错的涨幅。

二、【-S】

“S”是英文中“Secondary listing”的缩写，指的是二次上市的公司，这个应该很好理解。

这里有两种不同的情况。

1、有些公司处于公司发展阶段及战略的考虑，会在某年私有化，然后再过几年再次上市的情况。

2、公司已经在其他市场上市了，再来香港第二次上市。

三、【-SB】

根据上面两个的含义，大家应该也就对“-SB”理解了。“再鼎医药-SB”也就是在香港二次上市的未盈利的生物科技公司。

四、【-W】

“-W”指的是同股不同权的公司企业，为英文中“Weighted Voting Rights”的首字母缩写。所谓同股不同权，就是说股东是股东，投票权是投票权。像小米集团、美团点评和快手等都是同股不同权的企业。

五、【-SW】

像百度、京东、阿里巴巴等这种在港交所二次上市，同时又同股不同权的企业，因此股票名称后面加的是“-SW”的后缀。

以阿里巴巴为例，给大家讲讲同股不同权。同股不同权主要有两种不同的情况。

第一种是AB股权架构，也就是说普通股分为了AB两类，B类股普遍由始创股东及其团队的管理层持有，A类股一般为外围股东持有，除了投票权以外，两类股票的其他权利完全一致。

第二种就是阿里巴巴实行的合伙人制度。首先阿里巴巴的股权结构是十分分散的，在阿里高速发展的过程中，大量的股权被稀释。截止到今年4月1日，马云也只占了2.59%的股份。

这种局面往往意味着对股东大会的控制权非常薄弱。也就是说，尽管公司元首手握实权，但因为股份太少，也并不牢靠，易被夺权。因此，阿里巴巴出台了合伙人政策来解决投票权被稀释的问题。

这里可以概括为让渡股权，代行投票权，掌握提名权，优先分红权。主要表现在阿里与雅虎和软银签订一致投票协议，从而保证阿里合伙人提名的董事能够进入董事会；同时，部分持有股票的合伙人拥有提名或任命大部分董事的权利，尽管股东可以否决提名，但否决过后合伙人仍可以再次重新选择候选人；其次就是掌握着优先分红权，合伙人和执行高管可以享受在年度奖金池的分红。

我们所提到的这两种制度的共同之处都是通过公司章程的设计来实现控制权。但不同之处在于，阿里巴巴是由合伙人决定多数董事，控制的是董事会并不是股东大会；而AB股权架构实际控制的是股东大会，与合伙人制度正好相反。

总之，阿里巴巴实行的合伙人制度能够很好的增加和保证马云对经营团队的控制力和决策权，完全是小股权大控制权的典范。

六、【-SS】

-SS，表示“合订证券”(Stapled Securities)，是一个特殊的种类。只有朗廷-SS、港灯-SS和香港电讯-SS这种经营稳定且盈利增长有限的公司后面被加上“-SS”的后缀。可以理解为固定单一信托模式的高股息分红品种。这种并不常见，我们也就不过多赘述了。