01如何看待热门基金再创新高，还值不值得投资？

热门与否是一个基金在销售中给客户的体验，要看是不是值得投资，主要考虑这两点：一个是看基金的品质。主要包括产品选择的赛道，还有基金投资管理能力。这点投资者可以大致通过看基金合同、基金评级了解。

例如我们统计了最新存续规模超过百亿的基金产品，以及所有基金中发行规模超过百亿的产品，通过基金评级结果看到，产品的投资能力参差不齐。其中有评级数据的热门权益类基金中，只有近40%获得四星、五星的较高评级，也就意味着还有60%的热门基金只有普通表现，甚至有近20%基金获得低星评级。所以热门基金不要盲目跟从。

第二个是时间，包括进入市场的时点、持有的时间。为什么？因为你需要时间来等候一波市场机会。但是在这个过程中，特别要对基金的风险情况有心理预备，不然这个时间大概率是等不下去的。就像我们说结婚前，最好确认自己能够接纳对方优点，也能包容对方缺点，这样婚姻才能持久经营下去。我们跟基金的关系也是如此。

而热门权益类基金的风险往往还不低，确实需要我们的耐心和包容，才能经受住时间考验。例如在上述样本的权益类基金，在2018年、2020年平均年度最大亏损30%和17.15%，并且这两年有75%以上的基金年最大亏损大于同类平均。

所以，总结一下，不要盲目跟从热门基金。无论是投资热门还是非热门基金，两个需要考虑的共性要素：一是基金品质，可以通过基金合同和专业评级来了解；二是我自己的入市时点和持有时长，相对较低的入市点位、相对较长的持有时间，都会大概率帮助我们抓住市场机会。但是只有我们对基金的风险有心理预备了，才能经受住时间的考验。

02如何看基金产品冰火两重天，小微基金和大规模基金并存的现象？

基金规模大小主要跟销售能力有关，其次还可能跟策略的限制有关，不完全跟基金品质有关。现在有发行产品的基金公司有145家，在很多方面都差异很大。例如产品成立时点、产品策略的容量、投资管理能力、产品销售能力、销售渠道的认可度、市场的行情机会等。最终就形成小微基金和大规模基金并存，并且由于上述要素是不断变化的，小微基金也可能成长为大规模基金，大规模基金也可能衰落为小规模基金，所以这两者是会长期并存。

那么这对投资者有何影响呢？

投资者重点要看的是：小微基金是不是一定不好，大规模基金参与的人多，是不是一定好？

其一，研究表明，单独看基金规模评判基金业绩是没有意义的。例如在2020年，运作满一年的百亿规模基金中有16%的产品业绩排名同类95%之后；而在2亿以下的小规模基金中，有28%的产品排名同类前5%的水平。2016年数据显示，基金规模越大，业绩表现越差；但是到了2017年下半年，显示出规模越大，业绩表现越好。

所以，我们说，选基金还是要回归到风险匹配、专业评级、市场行情的配合上面来。规模大的基金也不用跟风，主要还是看他背后的品质、运作逻辑是否与市场匹配。

其二，投资者如果手中的基金规模越来越小，尤其是经常低于5000万元以下，是要注意清盘风险的。所以如果手上基金业绩不好，同时规模还长期维持在较低水平，可能就不适合"躺平"等它回本，还是早做评估早转换产品早做打算的好。像我们在对这类产品做风险评价时，是会将其风险等级调高一个级别的。

03小规模基金怎么投？大规模基金怎么投？

然后具体来看，哪些小规模基金可以投？通常没有人愿意投规模太小的基金。但是今天我们就来教教大家在一些小规模基金里面"捡漏"。

一类是打新基金，这类基金通常规模在2亿到12亿之间最好，规模超过了打新增强收益的效果就不明显了。第二类是注重控制风险型产品，往往因为收益不突出，被市场淹没了，但是实际上持有几年收益比那些净值上串下跳的基金还要好。这类基金有个特点，如果投资者注意到一些混合型基金在下跌年份不怎么跌，在上涨年份还能上涨10%甚至20%，那么捡漏捡到宝的概率还挺高的。

第二类是中小基金公司的高评级基金产品。这些基金公司往往公司规模小等原因，不会在大型银行等销售渠道中被重点推荐，从而缺少被大众投资者广泛认知的机会。但是他们旗下的高评级基金产品，一是本身得到高评级就意味着投资能力经受过市场的考验，其次基金公司通常也很重视产品的评级情况，对高评级产品会投入优秀的资源来支持。那么普通投资者可以不拘一格降人才，优先参与到这些潜力产品中。这个可以结合基金公司规模和基金产品评级来看。

再来看，大规模基金怎么投？其实应该比较少有人专门去买大规模基金。通常买到大规模基金的，一是追捧明星基金经理管理的产品；第二个是，大概率情况是当时发行的时点特别热，例如2015年、2020年等。对于第一种情况，对于明星基金经理管理规模特别大的产品，虽然看历史评级可能都会不错，但是我们得适当降低预期。因为，随着规模的增长，为保证分散性和流动性，基金经理要将更多的产品纳入投资视野，使得其难以集中精力聚焦于可以覆盖的少数股票；其次，当资金量增大，部分成长性强但规模小且流动性差的个股难以对基金业绩抬升起到显著的经济效益，往往基金经理不得不转向大盘蓝筹风格，那么在成长风格下会表现相对一般。

对于第二种情况，当发现自己参与的很多基金都发行规模很大的时候，这很显然是一种市场火热的表现，不能说行情会在这时结束，但是此时通过购买基金组合分散投资、资金分批入市，肯定是未雨绸缪的好方法。