管理 #商业模式# 商业模式就是公司赚钱的模式，有很多公司几乎可以看到，10年后日子会不好过，这就叫商业模式。
好的商业模式是有护城河的，看懂护城河对投资很重要。
但护城河不是一成不变的，企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。

—————段永平

商业模式，是巴菲特在天价饭桌上给段永平强调的，段永平本来最重视企业文化，后来把商业模式和企业文化二者齐名。
商业模式、企业文化，都是为了获取未来长期现金流，这些实际上，都是去战胜未来先生的重要工具。
许多基本面投资者看不上市场派人士，觉得市场派人士经常和市场斗，没抓住本源，而且“市场先生”的反复无常，也是终究不可战胜的。

但实际上，基本面投资者研究的商业模式、企业文化、未来现金流，这些都是在和“未来先生”争斗，是很重要很有用，但未来不可预测的事情太多了，比如茅台经历的反腐和塑化剂，三鹿伊利经历的三聚氰胺，柯达被科技创新颠覆、课外培训公司被政策推倒，中兴差点被上游芯片卡脖子休克，五花八门的预料不到都是未来先生的种种手段。茅台坚不可摧？茅台镇被敌国扔一颗化学武器试试，立马就没有未来了，地理产品的弱点是有的，只是概率很小而已，但不要绝对认为未来一定就会如何，那太狂了，太不把未来先生放眼里了。基本面投资者，不过是出了市场先生的虎穴，还在未来先生的狼窝里。当然，狼窝大家也要闯，都有自己的工具手段。

段永平说研究一家公司，就是看懂他的未来十年，商业模式和企业文化就是他的两项基本研究方向，段永平还说过，研究透一家公司，不亚于读个本科，这说明“商业模式”和“企业文化”一定是有许多细分架构的，比如企业文化，包括“使命、愿景、核心价值观”，步步高的企业文化是这么架构的，昨天看到美的公司刚调整了自己的企业文化，基础架构也是“愿景、使命、核心价值观”。
那么商业模式的架构呢，比如有种流行架构是：
1，战略定位：目标客户定位，产品及服务选择（客户分析、产品价值主张、客户价值感受）；
2、业务系统：企业选择哪些行为主体作为其内部或者外部的利益相关者，比如销售渠道、战略盟友、内部科技研发力量；
3、关键资源能力：商业模式运转需要的相对重要的资源和能力，这个我觉得包括外部（比如上下游）和内部（产品品质、护城河）；
4、盈利模式：收支方式、收费方式；
5、现金流结构：以利益相关者划分的企业现金流流入的结构和流出的结构，以及相应的现金流的形态。比如茅台的预收货款，格力的占用上下游资金；
6、企业价值：企业价值实现。
这些都是考虑一个企业商业模式品相高低细微差别的多个维度。

还有一些常用的重要问题，比如各类行业商业模式的本质是什么，核心是什么。芒格常常能用一句话看透回答某类新出现生意商业模式本质和核心的问题。
这个就是商业模式的进得去出得来，能细微辨别品相，也能一眼看透大概，能做到这两点，才是商业模式方面的专家。

比如马未都捡漏，能一眼看透角落里物件是宝贝还是垃圾，这个就是具备芒格的眼力，也要能细细看透这个物件的年代品相出处，这个是需要段永平那样的企业知识经验。

商业模式，是个需要长期重点研究关注的方面，是不是真能捡住大漏，商业模式的辨别正确也是关键之一。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”