7日的国常会对下一阶段的工作做了重要部署，其中碳交易、医保和降准三方面的话题热议较高。尤其是降准，预期的消息面世之前，债券和股指期货就迎来了一波拉升，消息面世之后，周三沪深各大指数也大幅收高，暂时扭转了大盘不利的局面。

从今年年初，我们就一直在讨论市场资金面的话题，认为这是制约A股表现的第一大因素，大盘很可能会囿于资金的匮乏而令诸多技术突破信号无疾而终。甚至说，A股从去年的炒作龙头，转变到今年的炒作成长赛道，也到处透露着缺钱的无奈。

这两个月，已经有多个交易日沪深量能达到万亿级别，然而后续的增量资金却迟迟不见踪影，一次次看似凶猛的攻城战斗，最后都因为分歧而演变成了存量的内战。自科创板和创业板相继推进注册制改革以来，A股体量疾速扩张，现在沪深两市上市公司已经超过4500家，科创板上市公司超过300家，创业板上市公司接近1000家。最新数据显示，沪市总市值48.37万亿左右，深市总市值36.75万亿左右，A股总市值85.12万亿，总流通市值接近70万亿。

很显然，市场形势早已不似几年前，如今这个胖而虚的A股，需要更多的营养才能正常成长发育。我们认为“1万亿的日均成交量只是勉强达到及格线”，这个说法其实一点儿也不过分。

最近市场也在寻求突破点，尤其是希望能看到政策方面的扶持。所以，当周三的重要会议释放出即将降准的计划之后，市场的短期表现相当亢奋。

周五盘后，央行正式公布决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，降准释放长期资金约1万亿元。今后，央行将继续实施稳健的货币政策，主要是面向小微企业精准滴灌，而非大水漫灌政策。目的是为了减轻大宗商品价格上涨对中小微企业的冲击，降低这些企业的融资成本。

消息公布之后，富时A50指数期货拉升超1%，给下周的A股埋下了好的开盘的预期。至于说，本次降准能通过市场情绪或者是其他方式传导到A股的时候还有多少力量，这是一个很玄学的问题。

参考央行历次货币政策工具使用之后，市场的具体表现来看，对A股的影响大多只是形式主义。估计这一次降准也是如此，大盘借机释放一下短线情绪，很难给当前的结构化行情带来有效的改变。因而，对这样的政策的解读，我还是劝大家谨慎一些。央行的货币政策，向市场传导的机制要分情况而定，很多时候对A股而言只停留在了情绪层面，并不能从中得到切实的好处。 不要过度亢奋，理性一些会更好。

对多数朋友来讲，我更建议大家把更多的注意力放在碳交易这个主题上来。这两年我常常说的一句话是“布局中长线，紧跟国家大战略”。目前在全球盛行的碳交易，碳中和这个大主题其实还是能源这条主线，涉及到的产业行业比较多，风电、水电、光伏、潮汐能、核能、燃料电池等清洁能源，储能、输能、配能等基础配套产业，以及以新能源车为代表的消费端产业。如果从广义上的角度去看，会有越来越多的行业以抱大腿的心态往碳交易这个大主题靠拢，那么社会上的各个行业或多或少都能扯上点儿关系，而且可以和科技、军工、农业等板块、概念深度叠加，大家一起努力吹大这一概念的泡沫。

我们一贯的观点是，别把国家的大战略当成短线热点，每一项战略的推进，都会孵化出行业的大牛，比如这几年最突出的宁德时代已俨然成为全球行业内的巨头。未来国内这样的公司还会有很多，或见于芯片，或见于软件，或见于新能源车或者是碳交易大主题下的其他产业链。

当然，这么高的话题热度，短期市场的反应也会很厉害，对于那些在游资等市场热钱带领下炒作起来的作妖龙头，也不要眼红，可不可以安然无恙地吃到肚里去，还是要看个人能力。如果你没办法适应短线炒作的快节奏，就主动让自己的节奏慢下来，理性选股，别去凑热闹，老老实实赚时间和政策的钱。

在国内降准预期加持，和外围市场被空头突袭的环境下，本周大盘走出了典型的震荡形态，周线上证综指收取一根十字小阳星，深市深成指和创业板表现稍强，但在上周高点的抛压下也显得有些力不从心。量能方面，沪深两市周总成交额5.51万亿，日均1.1万亿左右，市场的主流战斗仍是存量资金的博弈、内卷。

炒作方面，锂电、有色、稀缺资源等一些概念和题材股成了资金短线追捧的焦点，但是资金参与战斗的风格没变，板块、概念轮动切换的速度也没有降下来。这就导致了市场短期小C位很突出，大C位非常模糊的现象，游资和短线高手吃得腰粗肚圆，满脸堆笑，实际上大多数散户只是充当了炮灰的角色，赚钱效应并不高。

大致符合我们预期，7月初白马蓝筹的败走，正在将A股拖入新一轮的扯皮战。不过最近经常有人表达指数恐高的观点，对此我并不苟同。我们认为指数目前扯皮的前提是，这一轮“牛市”还没结束，只是这一轮牛市因为注册制改革的缘故，对很多人来讲是从头到尾的陌生，不习惯一少部分股票长期霸占市场大部分资源的现象。但现实摆在这里，市场短期内可能会炒热点，炒概念，中长期的趋势里，业绩、行业地位、公司前景预期等这些东西正在成为推高估值的主导因素。导致的结果就是，强者恒强，弱者恒弱，估值再高未必会让资本退缩，估值再低也未必会被资本记起。

周五探底回升，日内走出小V反转形态，另外又有央行降准的利好消息，下周大盘短线会有再次冲高。不过指数仍旧很难闯出近期高点的压制，别因为降准的消息而盲目拔高短线上涨的目标。这段时间，上证综指高位反复扯皮，而且不排除之后还有继续向3450、3400寻求支撑的可能。在应对策略方面，手法灵活的朋友可以跟随游资在概念、热点间切换，会有很不错的短线利润；普通投资者尽量还是继续无视市场的节奏，按照自己的计划来打节拍。

扯皮、洗盘是一个蓄势的过程，之后指数还会有一轮力度不错的上涨，而且和这两年前几次的上涨类似，没有普涨，过半的个股会被抛弃，只有那些机构喜欢抱团，或者是刚好踩在风口上的行业、板块，才有和指数肩并肩地机会。所以，选股依旧非常重要，前段时间我们详细聊过这方面的话题，谈到的思路和观念可继续参考。

外围环境还是不太平，无论是东洋人的叫嚣，还是北美的甩锅，欧盟引人发笑的决议，甚至是袋鼠的上下乱窜，症结只有一个：经济。大家都处在同一个兴衰周期上，而我们的崛起，他们的衰退，这样的对比是一种无法调和的矛盾。因此，在目前可见的中期时间范围内，外围的风险会一直存在。

而最近的滴滴事件，除了网信办通报的违规收集用户信息之外，恐怕还有些更敏感的原因。目前滴滴事件已经产生了震慑力，国内其他一些计划赴美IPO的公司也都开始掂量，甚至是搁置了上市计划。可能我们普通人至始至终看到的东西都无法接近真相，但有些事情并非空穴来风。令人欣慰的是，这几年随着综合国力的提升，国家的对外态度正在改变。

总结，扯皮战的时候，期望值越高，失望值越大。

PS：7月9日徐翔刑满释放，现在很多人在揣测，被禁入市的大拿不知未来会以何种方式出山？

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散