ADAS渗透率将提升至90%，毫米波雷达将成智能驾驶标配，产业链全梳理！

中金公司认为，随着智能驾驶时代到来，车用传感器进入高速发展期，预计车载毫米波雷达作为当前L2及以上智能驾驶标配，叠加高性能4D毫米波雷达商用落地，有望打开更大空间。

1）ADAS渗透率有望升至90%，毫米波雷达市场快速扩张

ADAS是实现汽车智能化、网联化的重要条件，目前中国ADAS渗透率相对较低，中金公司预计至2025年中国ADAS渗透率有望超过90%。毫米波雷达作为ADAS重要配件，有望受益于ADAS渗透率提升进一步放量。此外，随着自动驾驶等级提升，将带动毫米波雷达搭载量提升。目前L1/2级别车辆为智能汽车市场主流，单车毫米波雷达搭载量一般为1-3颗。

预计2021年或为L3级汽车量产元年，随自动驾驶等级向L3+迈进，单车雷达搭载量将增至5颗以上，与ADAS渗透率提升双轮驱动毫米波雷达放量。据中金公司测算，2025年中国车载毫米波雷达市场规模将达到114亿元，2020-2025年CAGR为19%。

2）4D毫米波雷达性能大幅提升，有望打开更大市场

相对传统毫米波雷达，4D雷达提供更高质量点云成像，弥补了传统雷达难以识别静态障碍物的短板。相对激光雷达，4D雷达具有可全天候全天时工作、成本较低等优势。考虑到步入高等级自动驾驶后感知冗余成为必备条件，毫米波雷达、激光雷达、摄像头等多感知融合是未来汽车智能化发展的最佳解决方案。

中金公司认为，4D雷达有望于2022年开启商用，待大规模量产后价格将有望回归传统毫米波雷达价格区间，优异的性能，较低的成本将助力4D雷达在各个层级车型加速推广。

3）产业链投资机遇与挑战主要有两个方向

①CMOS芯片。目前SiGe为MMIC主要方案，但随着毫米波雷达规模放量，集成度更高、成本更低的CMOS将成为主流，相关厂商有望弯道超车。

②高频PCB。毫米波雷达工作频段较高，对PCB性能提出更高要求，我们认为随自动驾驶等级提升毫米波雷达进一步放量，有望推动高频PCB/CCL量增价升。

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