管理 #股市捡漏# 我喜欢格雷厄姆的思想，也喜欢数据分析，我觉得我现在看股票的指导思想也还是不亏钱。这种理念就有一个问题：对盈利潜力的重视程度不够。当股票上涨到我们认为合理的价格后，我们就会卖出，因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。
在考虑自己应当如何投资时，关键是要知道自己的优势和劣势。如果你不想亏钱，而且亏钱会影响你的判断力，那就不要买入可能大幅下跌的股票。我敢说，我从来没下过止损的单子，买入看好的股票后，要是下跌了，只要还有资金，就应该加仓。如果在我们开始买入后，股价上涨了，很难决定继续买入。
从根本上说，我们要买的是有价值的股票，这个价值体现在股票的价格和我们的估值之间的差异。我们对股票的估值不一定正确，这就要求我们必须考虑下跌的风险。
我不喜欢拜访管理层，所以选择比较被动的投资风格，这种投资风格可能赚得没那么多，但只要长期坚持下去，复利的力量会弥补我们与四处拜访管理层的投资者之间的差距。我还喜欢拥有许多只股票。沃伦·巴菲特愿意拥有几只股票，他是沃伦，这么做没错。如果你不是沃伦，你必须选择适合自己的方式。就我而言，我喜欢晚上睡得安稳。
我在华尔街，包括在中心城区，大约有56年了，其中有四年参加了二战。实际上，从军这四年对我是很好的锻炼，增强了我的自信。我发现我们没有永远不卖的股票。我们就像一家杂货店，杂货店进货，我们进的是股票，要是可能的话，我们想在4年以内卖出获利。在等待的时候，我们会获得一些收入，这是比杂货店好的地方。不过，我们只能等别人上门以更高价格买入我们的商品，不能通过推销把商品卖出去。
这样投资，我们睡得安稳。不是所有人都喜欢这种投资方式，对于这些人，我们会说：“很正常，按你喜欢的方式去做吧。“已有的行为习惯很难改变，就算有更好的做法也是如此，我很喜欢我们的投资方式。总之，要知道自己要做什么、知道自己的优势和劣势，不要骗自己，热爱自己的工作，坚持道德原则。
我找到的低估的公司可能不对你的胃口，但是我觉得它们具有下跌保护，这是我想要的。在寻找这种低估的股票时，我们付出了很多，找到这样的公司后，大家可以看到，对这种公司的投资是多么少。
我们在投资时找的是什么样的股票呢？
我们寻找价格被打压的股票。
股价为什么被打压？
价格低于净资产吗？
净资产中是否包含商誉？
过去10年股票的最高和最低价是多少？
是否有现金流？
是否有净利润？
过去10年的表现怎么样？
负债水平如何？
所在行业如何？
利润率如何？
竞争对手的状况怎么样？
是否不如竞争对手？
下跌风险如何？
上涨潜力如何？
内部人持有多少股票？
我们会找来公司的年报、委托书、价值线以及季报。基于以上因素，可能还会考虑其他一些方面，如果数字看起来令人满意，我们就会初步建仓。我们关注股票的表现来决定要继续买入多少，主要是看股价。
一般来说，一只股票占5%仓位就可以了，如果确实非常看好，可能会增加到10~12%。我们拥有大约60~75只股票，很多股票占的仓位都很小。一个原因是在卖出时，股价下跌，我们有一些股票就留在了手里。有时候是买的时候股价上涨，我们不想追涨，就不再买了。总的来说，我们不喜欢债券。
现在的情况是所有人都追求有经济特权的企业。在我看来，成功投资的关键是比较价值和当前价格。许多投资管理人不用现在的价值，而是用将来的价值和当前的价格比较。我没这个能力，别人怎么做我不管，我还是按我们的老一套来。


—————施洛斯1993年


闲时读读施洛斯的大白话，总能让自己的心理更平静些。
施洛斯对自己模式的优劣很清楚，但他知道自己的模式，更能抗股市意外和复利赚钱。
他一生中都是90%以上的仓位，处于股市各种风浪中，但睡得一直很安稳。
施洛斯喜欢自己这种并不是很完美的模式。
施洛斯模式，作为我们体系“买价按资产折扣+”的基础模式，根基熏陶积淀越深越好。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”