管理 #股市捡漏# 我投资股票尽量不受情绪影响。我不和管理层交流的原因之一，就是管理层非常善于把希望你看到的一面展现出来。

————施洛斯

作为格雷厄姆的大弟子和二弟子，施洛斯和巴菲特都算是最有股市平常心的两个人，两人职业生涯投资年复利都是20%，施洛斯模式资金容量小，但省力。巴菲特模式资金容量大，但费劲大太多了。
二人的平常心也略有不同，平常心四要素里的“几项好生意（分散投资）”，好生意说的就是巴菲特，分散投资说的就是施洛斯。

投资股票“尽量不受情绪影响”，说的就是日常“平常心”。

关于公司调研、管理层识别、公司消息判别等等这些，怎么说呢，说来话长，一定要先界定你是资产派还是公司派，如果是资产派，那么就简单了，这些关于公司的调研、识别、消息分析，都不是重要的了，就和施洛斯一样，不用多理会，“买价按资产折扣+分散投资”足以顶住对公司的不懂不管，反正是低位，反正是大数法则，长期总会赚的。如果是公司派，那需要的东西就太多了，这个和资产派简直是两极，巴菲特带个“移动的图书馆”（芒格）都还出现不少错误，段永平说研究一个公司难度相当于读一个本科课程，本科是什么，就是很多们不同学科的课程都要学，这些不同学科的原理都要知道和运用，实际就是上百种思维模型的学习运用，思维模型基本功不够，公司出来一个消息，你可能对公司股价的评估就出现思维问题，因为公司研究的越深，这个公司的各种问题就知道的越多越细，我们普通人可能觉得公司很好呀，拿着显微镜看，满眼都是细菌，所以，一定不是研究公司越深越细越能投资成功，一定是同时还要多元思维模型运用最好的最能成功。比如茅台，有拿了十几年的高手在二百多元就卖了，有痴迷茅台的知名投资者五六百就卖了，你能说他们研究茅台不深，少有比他们更深的，但多元思维模型的正确运用，配合更深更细才行。还有对生意模式的判别，对企业文化对管理层的一分为二看法，这些确实都是不同学科领域的东西，哪一项不精通都会出问题。为什么，因为你看看，哪一个涨十倍百倍的大牛股优秀公司，股价不都是高高在上，市盈率和市净率常常都是高企，这就好比登山英雄，看似身居高位风光无限，实则如履薄冰，因为一步不慎就可能跌个粉身碎骨，比如盖可保险一气跌剩三十分之一，比如近期的教育股好未来，一个不让课外辅导的政策，几个月来就跌幅近80%。想一只股赚十倍百倍，一定要能承受这种意外大跌的准备。这个和施洛斯的经常性身处低位是不能比的，股价本身就在资产附近，摔一跟头爬起来就行了。

这也是巴菲特为什么和施洛斯的努力勤奋智慧天差地别的情况下，二人职业生涯年复合收益率却都是20%的原因所在，做好公司看似不复杂，实际长期看需要太多的各学科知识和多元的思维洞见。
资产派和公司派，不用比高低，各自和各自门派的高人比高低吧。

那么，我们还研究公司吗，当然，捡大漏必须靠好公司，但是不必一定要去学巴菲特那样长期持有（巴菲特自己也只有少数几只股是超长期持有的），“卖价是用来错的”情况下，公司基本模式不变生意正常就持有了，涨太高了就卖掉了，公司出大事觉得睡不着了就卖掉了。

芒格说过，他和巴菲特是“实用主义”，遵守基本原则情况下，怎么实用怎么来。
捡漏而已，保持平常心是最重要的，赚不赚钱是次要的，任何状态下都要保持股市平常心。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”