等到未来A股有良好的市场支撑、实体产业发展获得突破性进展、资本市场对实体产业起到更好的催化剂作用、股民投资理性化等时候，进一步降低印花税并逐步取消才是最稳妥的。

■宋清辉

　　A股近期一度强势震荡，不少交易日的成交额都超过了万亿大关，按照现行千分之一的印花税税率来算，股民们在行情强势的日子里，每日贡献的印花税超过10亿元。千分之一的税率不算多，但始终会让股民“损失”一部分资金，多少会有舍不得之感。有媒体近日报道，印花税法草案（二次审议稿）拟适当降低税率。令股民感到遗憾的是，此次印花税法草案修改不涉及降低证券交易印花税税率。
　　从近年来的税收政策调整可以发现，税率降低或优化是一种“让利”。个人所得税免征额的提高、专项附除的出现，使得大多数人应缴的个税金额减少、可支配收入增多。即便增加的可支配收入有限，一部分人每个月可以增多几十元或者数百元不等，但放眼全国庞大的人群，这些看似微不足道的资金汇聚起来需要以亿为单位进行计算。这些资金在刺激消费、拉动内需、引导投资等方面，正在发挥着利好于社会经济发展的重要作用。
　　无论股民盈利亏损，都要支付一定比例的印花税，加上股民在买卖过程中都要支付一笔佣金，交易意愿会与“印花税+佣金”的多少成反比，即税率越高交易意愿越低，思考时间也会越长，市场氛围也会变弱；若是税率降低，将激发股民们的炒股热情，市场也会有所升温。举个简单的例子，支付从零钱提现到银行卡的手续费是千分之一，很多用户对此有怨言，为了避免零钱的损失，他们更乐意使用支付进行买卖，毕竟无缘无故就损失一笔资金，即便这笔资金只有1分钱，也不会心甘情愿，最终结果是许多交易都在支付中完成，因此成为最大赢家。
　　因此，移动支付用千分之一拦住了资金外流，而股市用了千分之一的印花税阻挡了一些股民的交易欲望。A股历史行情显示，印花税历次上调都会令股市大幅承压，每次下调都能刺激股市，小小的金额在这里似乎起到了四两拨千斤的作用，在欧美股市继续强势，A股表现平平的时候，为什么不通过调节A股的印花税来实现对股市的提振？
　　现行印花税只对印花税条例列举的凭证征税，如加工承揽、建设工程勘查设计、建设工程承包、货物运输、技术合同或者具有合同性质的凭证。如果适当降低印花税税率，也是对企业的一种“让利”行为，一方面能够减轻企业负担，增加盈利空间或是将资金用于其它方面，另一方面鼓励企业多参与各种经营、交易类活动。虽然费率降低之后所释放的资金数量对企业而言不算多，但在整个宏观系统当中将是庞大的一笔，对相关产业的发展有着积极作用。
　　　　从“十四五”方向来看，我国将加强高新技术的发展，这些产业发展的重点在于实体，而非非实体经济投资。结合当前国际环境和发展需求，推动制造业稳健发展更为关键，因此必须通过各类手段限制外来增量资金进入到诸如房地产、金融、虚拟货币等具备投资及投机属性的项目当中。可以想象，A股印花税降低将成为股市利好，继而吸引大量资金涌入市场，对部分消费行为、合同行为、交易行为造成抽血，对实体制造产业产生负面影响。同时，市场的活跃又会迎来一大波“割韭菜”的行为，出现的暴涨暴跌又有可能影响A股的基础，导致后期继续阴跌。
　　就当前形势，我国对证券市场的态度既不是推动股市快速走高，也不是放任不管，而是将市场控制在一个相对合理的区间，既要保证股市不会对其它产业造成压力，还要保证股市不出现过分暴跌，因此印花税的调整还需要严谨对待。
　　推动股市向好发展，金额不大的印花税能发挥重要的作用，既然要保持A股稳定，那么当前状态下保持不变是最好的选择。等到未来A股有良好的市场支撑、实体产业发展获得突破性进展、资本市场对实体产业起到更好的催化剂作用、股民投资理性化等时候，进一步降低印花税并逐步取消才是最稳妥的。（作者系著名经济学家宋清辉，著有《强国提速》等书）