外资买的是各行各业的核心资产，不局限于某些行业或市值规模

外资配置的方向广泛，不仅限于金融、消费或指数成分。从陆股通持股比例居前100的标的的行业分布可以看出，家电、食品饮料、医药行业的个股数虽然居前，但每个行业也仅有10只左右的个股入选，并不占据绝对优势。从行业层面来看，外资持股比例居前的标的中，从传统周期行业的建材到新兴行业的计算机、电子，从制造业的机械到服务业的餐饮旅游都有分布。如果从个股层面来看，陆股通持股占比居前100的标的中也绝不都是大市值公司，而是还包含了很多像恒立液压、广联达、顾家家居、福耀玻璃等多个中等市值规模的细分行业的龙头。因此我们认为，外资的配置方向不仅仅局限于金融、消费，也不仅仅局限于大盘股，各个行业的细分龙头都有望获得外资的持续青睐。

外资会在市场低位建仓，更像是在“定投中国”

外资也会考虑择时，而不是任何时点都在买入。目前市场上有一部分对外资的误区，认为外资作为价值投资者，在配置核心资产时是“持续买入、长期持有”。这与实际情况是不符的。以家电和建筑行业为例，我们观察到当行业指数比较低迷，或者从高位回落的过程中，往往外资净流入规模也比较大并且能够持续。当行业指数持续上涨之后，外资的净流入速度反而有放缓迹象，甚至会有净流出的行为。如果我们进一步将外资大规模净流入与净流出的时点和公募基金加减仓的时点进行对应，还会产生外资是在与国内公募作为交易对手盘的感觉。因此，从这个角度来看，外资并不是任何时点都在单边买入，而是更偏好在市场比较低迷的时候加大配置力度，像是在“定投中国”一般。

外资持股市值排名前50的标的汇总