原创   价值人生

今年以来的沪深市场除了热闹的抱团股出现了回调，很多业绩预期变低的，之前没有怎么上涨的蓝筹股也出现了回调。中国平安下跌了两成多，万科A下跌了一成多，格力电器下跌了一成多，如果集中持仓这些底牌透明的蓝筹公司，今年以来也是会亏损很多，使得投资者都不知所措。

        今年有点像2013年和2015年，2013年的时候中小创刚刚开始上涨，而蓝筹公司下跌得不像样了，好在2014年底扳回了点儿局面。到了2015年的上半年，中小创又是一路高涨，把蓝筹公司远远甩在了后面，随后2017年蓝筹公司再次上涨跑赢了市场。每一轮的涨跌，以及均值回归都不是相同的，但是总是要发生的。不确定中国平安、万科A、格力电器是否能超过成长类的公司，但是确定以中证100指数为代表的蓝筹组合，这些龙头公司还是会带着指数上涨回来的。只说过去上涨的公司是后视镜，只说过去下跌的公司也是后视镜，今年以来中证100指数的招商银行、隆基股份、贵州茅台都实现了正收益。即使抱团下跌的白酒龙头也上涨回来了。只有做好组合才能够拿得住，价值投资抄底要买组合，而不是买跌得最惨的那一只，否则今年不是亏损在中国平安上，就是亏损在双汇发展、上海机场，以及教育类的公司上了。这些都是曾经的优质蓝筹公司。

       指数基金可以优胜劣汰，2021年6月份的调仓，中证100ETF的成分公司调整了7只。调出了陕西煤业、广发证券、汇顶科技、苏宁易购、中国交建、绿地控股、永辉超市；调入了通威股份、中金公司、片仔癀、长城汽车、金山办公、蓝思科技、荣盛石化。调整仓位在1.6%以内。从调仓中可以看出中国经济的发展变化，超市是不景气了，随之代替的是光伏和科技，还有第一只科创板的公司。沪深300指数调仓的25只成分公司比较杂，比较起来中证100指数的调仓的公司路径是清晰多了，也是龙头市值公司的再次筛选。

       调仓后的中证100指数的市盈率是从15.99倍变成了16.49倍，沪深300指数的市盈率是从18.11倍变成了18.74倍，都是上升了3%左右，上升得也不多。这与公司的成长性有关，比如投资者把持有的兴业银行换成了招商银行，持有的标的的市盈率提升了很多，成长性提升得更多，最后上涨得更多。一切根据基本面来，中证100指数就是根据市值排名，选前面市值的上市公司，保证了组合中的持有的公司是龙头地位的公司。中证100指数的市盈率依然低于沪深300指数不少。从行业上看金融地产已经下降到了不到三成，主要消费行业占比近两成，其次是工业、信息技术、医药卫生行业都占比在一成以上，紧接着是可选消费行业占比9%以上。

       截至2021年6月16日中证100指数的排在前十名的持仓和占比是贵州茅台（9.77%）、中国平安（5.23%）、招商银行（4.96%）、五粮液（4.09%）、美的集团（2.67%）、恒瑞医药（2.29%）、隆基股份（2.24%）、兴业银行（2.19%）、中国中免（2.04%）、海康威视（1.98%）。比起上月，前五名的上市公司排名不变，然而招商银行快追上中国平安了。后面五名兴业银行下滑，隆基股份站稳了前十名，海康威视代替掉了格力电器。海康威视进到了前十是流通股本的分级靠档的原因，才排到了前面。我们可以看到，价值投资选择中国核心资产，龙头公司长期可以带来优秀的收益，在经济浪潮中，我们投资者必须穿越经济周期，也要接受上市公司的基本面的变化，我们不能一厢情愿的孤注一掷，所以要有组合思维，一键配置中证100ETF（512910）也是很好的选择。