公司是航天科工集团的第七家上市公司，是集团公司新产业、新领域的拓展平台，社会化资源的组织平台。作为我军电子蓝军领域的龙头企业，公司积极响应集团公司的战略部署，逐步形成了数字蓝军与蓝军装备、新一代通信与指控装备、网络空间安全和微系统四大业务板块，立足军品主业，全力发展国民经济亟需的 5G 专网和公网通信、网络空间安全和微系统技术。

据东北证券研报分析，蓝军装备实现体系化发展，公司受益于实战化训练和实战化检验，积极开拓新的业务领域，打造新的业绩增长点。

一、电子蓝军龙头积极拓展业务版图，业绩持续向好

近五年公司营业收入持续保持增长，2020 年全年实现营业收入 44.36 亿元，同比增长 19.82%，五年复合增速为 21.4%； 同期归母净利润为 8.08 亿元，同比增长 19.63%，五年复合增速为 34.9%；进入 2021 年一季度，公司实现营业收入 9.5 亿元，同比增长 23.1%；归母净利润 1.9 亿元，同比增长 52.3%。2012 年以来，我军高层始终强调实战化训练，提升部队的实战水平，高频次、高强度的实战演练促使我国蓝军装备业务稳定增长，公司是我国电子蓝军领域的龙头企业，充分受益于我国国防和军队现代化加速。

自 2017 年至 2020 年，公司的期间费用率水平基本保持稳定，研发投入占营收比重始终保持在 12%以上。到 2020 年，公司共有研发人员 1088 人，占比提升 4.17pct 至 43.87%，稳定持续的研发投入为提升公司产品技术水平提供了可靠保障。管理费用率连续四年降低，表明公司治理结构不断优化，管理水平持续提升。

蓝军是为提高部队的作战能力和装备的实战对抗能力而建立的假想敌装备及作战系统，不同的军种，“蓝军”的建设也不尽相同。“蓝军”构建没有一定之规，但目标都是一致的，就是要能不断磨砺和提高部队的战斗力水平。

进入上世纪 80 年代，随着我国人民解放军现代化改革的启动，成立有中国特色的“假想敌部队”的议题被提上日程。大约在 1985 年，南京军区率先建造了首个以美军欧文堡基地为蓝本的“合成战术训 练中心”，第一支遵循“少数精锐”原则的“蓝军”，也相应地在某集团军的编制内成型。与此同时，解放军还设立了一系列专门分析各国军队技战术特点的研究机构，直接为前者提供支持。

二、推进新一代通信与指控装备业务军民融合发展

公司子公司重庆金美长期以来深耕于军用通信业务之中，尤其以军事宽带通信为长，具备通信系统、网络、 有线、无线、终端等五大业务门类，产品包括 IP 交换机、微波接力机、网络电台、 通信软硬件测试保障及核心设备等。公司的业务主要集中于军事宽带通信为主，是国内军事信息装备系统核心设备提供商。

公司作为航天科工新一代通信产业发展牵头单位，一直秉持“立足军网，深耕专网，力争公网”的产业发展方针，采取两条腿走路的方式，推进产业落地：依托重庆金美现有技术基础，加大在 5G 通信技术领域的技术研究及产品开发，布局 5G 军用通信市场。随着 5G 移动通信新技术的不断成熟，其在军事通信领域的应用也逐渐清晰。在强化战场信息高速传输、智能化 作战、扁平化指挥和虚拟现实训练等方面有着极其重要的作用。因而 5G 等新技术 的应用也是军事通信领域重要的发展方向之一。

三、网络空间安全以公安大数据和网络安全市场为重点

截止到目前为止，我国网民规模达到 9.4 亿人，互联网较为成熟。与此同时，互联网的开放性和安全漏洞带来的风险也不容忽视。网络攻击行为日趋复杂，黑客攻击行为组织性更强，针对手机无线终端的网络攻击日趋严重，有关网络攻击和数据泄露的新闻层出不穷，网络安全成为政府、企业、用户等多方关注的焦点。

后疫情时代，公安大数据、工业互 联网、公共安全信息化将为网络空间安全提供广阔的市场空间。“十四五”期间，在云计算、物联网、大数据、工业互联网和 5G 通信等战略性新兴技术催化下，以及等级保护测评 2.0 的政策支持下，我国网络空间安全市场将迎来高速发展期。军队、 政府、电信、金融、交通、能源等行业及其细分领域的安全需求，将成为推动网络空间安全产业持续增长和市场规模不断扩大的动力。目前国内从事面向政务网络安全的公司有烽火通信、美亚柏科和四创电子。

公司立足国家网络空间安全战略，以公安大数据及网络安全为产业发展着力点，专注于“数据感知与大数据平台”的核心产品打造，立志成为大数据平台和数据感知领域先行领先者，成为业界首选的合作伙伴产品与服务提供商，主要产品涵盖了智能大数据平台、数据感知、网络安全零信任、光闸、等保等网络安全产品族，为切实保障国家网络空间安全和运用大数据技术赋能产业作出了巨大贡献。（东北证券）

总结：进入“十四五”，我军有望进一步提升实战化训练和检验水平，进一 步增强对高仿真、专业化的蓝军装备的需求，公司有望持续从中受益。

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