管理 #股市捡漏# 别人恐惧时我贪婪。

————巴菲特

这是巴菲特一句名言的下半句，上半句是“别人贪婪时我恐惧”，别人贪婪时巴菲特恐惧不恐惧不知道，巴菲特在市场恐惧中贪婪，是七十年前就开始的。
那时，巴菲特还只是20多岁小青年，对市场茫然无措，对公司未来经营一窍不通，但巴菲特就一直信心满满，敢在市场中别人恐惧时贪婪，依靠的只有格雷厄姆教他的“买价按资产折扣+”理念，格雷厄姆本身也对公司经营未来研判，基本属于外行和也不感兴趣。

巴菲特的这种“别人恐惧我贪婪”，实际就是一种股市捡漏，捡漏就是别人都不看好时，你发现了这东西是物超所值是宝贝，别人越恐惧，你当然越贪婪。

“物超所值”本身是一种个体人的主观判断，但当“买价按资产折扣+”时，就是一种大众认同的“物超所值”。就好比一个旧冰箱，有人说价格比新冰箱便宜多了，物超所值，这只是一种个人判断，类似的看一只股票，看目前股价只是两年前最高价的五分之一了，那么有人就会说这很便宜了，物超所值。但是，这个并不是股市捡漏的依据，巴菲特信心满满的依据不是这个，而是“买价按资产折扣”，也就是说，不看这个旧冰箱和新冰箱的价格差距，而是看这个旧冰箱拆开后铁能卖多少，其他材料值多少，算完之后打个折，这个依据去捡漏，这时才贪婪。

捡漏，是有基本依据标准的，不能瞎捡，随便“拾便宜”不是捡漏。

捡大漏，则是在这种基本依据标准下，去捡寻宝贝，找的不是旧冰箱，而是元青花或古名人字画，这个就需要渊博知识和见多识广了，不懂别捡大漏。

所以，捡漏也分两种，一种是收破烂式的一视同仁捡漏，这个是不需要基本面投资五层楼见识和技术面辅助的大众捡漏，这里面也可能捡到宝贝大漏，但因为不太懂，所以结果是会赚些就卖掉，施洛斯就是这么干的，管你公司好坏，涨的差不多了就卖掉，卖掉的大牛股也多了。
一种是带有鉴别眼光的高人捡漏，不是什么都捡，基本面二三四五层楼里的才捡，甚至像巴菲特那样只捡三四层楼里面“第一唯一”的公司，只要看准了，价格可以高一些，“买价按资产折扣”可以变形些，因为有一个“好东西”因素在，所以这就是可以的，巴菲特后面几十年主要就是搞这个捡漏路数，他专业研究几十年，又有芒格这个见多识广智慧渊博的助手掌眼，所以专攻“捡大漏”，连盖可保险这种保险协会股市专家戴维斯都没信心的公司，他也敢重仓对着干，戴维斯恐惧时，巴菲特也敢贪婪，高手对决也不怕。

捡漏，需要“买价按资产折扣+”原则，才敢捡。
捡大漏，需要“买价按资产折扣+见多识广”原则，才敢捡。
股市捡漏、捡大漏，要在坚持这些原则基础上，才可以“别人恐惧我贪婪”，否则别贪婪。

一直在寻求股市顶级投资是什么，顶级投资，应该是在稳赚基础上的大赚快赚，应该是“买价按资产折扣+见多识广发现好公司”基础上的股市捡大漏，所以不需要用“顶级投资”了，“股市捡漏”这个词更明确，坚持“买价按资产折扣+”就必然是只能专攻“股市捡漏”了，股市不断捡大漏是目标。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”