管理 #顶级投资# 当我们对未来一无所知或者所知甚少的时候，多一些尝试是无妨的，但要懂得止损。同时，要有耐心把好的东西长期持有。

—————彼得林奇

彼得林奇，比巴菲特还年轻14岁，当彼得林奇带着13年年复利29%的光芒业绩退休时，巴菲特才刚在可口可乐上赚了一倍，大赚钱才露头。
彼得林奇比巴菲特成名更早。
彼得林奇每年调研几百家公司，一个问题？彼得林奇是不是“价值投资者”呢。
按目前的普遍认知来说，这种勤奋调研公司的，不是“价值投资者”什么又是呢。
彼得林奇每年平均买卖一千只以上股票，每天平均买卖四只股票，这不是标准的短线投机吗，这不是“投机”什么又是呢。

彼得林奇未有“俗”胸中，他13年就是这么干的，每年调研几百家公司，13年买卖了15000只股票，不管外人说他投资还是投机。

实际，我的研究结论是，只有格雷厄姆“买价按资产折扣+”是真正稳赚价值投资，其他都是投机，不管是“理性投机”（研判公司基本面未来）还是“非理性投机”（看市场）。

不在于你调研不调研公司（施洛斯一生买过几百只股票，基本就不调研公司，你不能因此说他不是价值投资，他才是价值投资正宗嫡传实践大弟子），不在于你买卖股票多寡（施洛斯日常持有30只股票，巴菲特持有几只股票，段永平甚至持有一只股票，彼得林奇买卖股票比短线客还频繁），只要“买价按资产折扣+”，就是价值投资，其他就不是价值投资，但即使“买价按资产折扣+”，最老实的施洛斯也有自己的机变（股价在两倍一下净资产），巴菲特更有自己的机变（比如重置价值），所以，“买价按资产折扣+”实际运用中，也是要坚定原则和知道何时变形的。

在投资界，彼得林奇有个“什么股票都喜欢”的名声，是呀，你想想一年买一千多只股票，那可不就是类型多样嘛。
彼得林奇把他喜欢的股票分为6大类型，这个算是六层楼了，基本上就是资产型和利润成长型，和我说的基本面投资五层楼有些许类似。
这六大类型肯定是股票标的众多，但哪些是真，哪些是假，需要在时间和变化中验证，在彼得林奇那种每天不断“翻石头”（调研）增广加深认知的情况下，每天进行股票和仓位的微调，就有合理性了。

也就是说，
1，目标类型股票多种；
2，每天勤奋翻石头广深认知进化；
3，基本做到“买价按资产折扣+”大原则买点情况下；

这种看似有些频繁的动作，也是合理的。

当然，调仓调股不是目的，只是尝试。
目的是这段话的最后一句：“要有耐心把好的东西耐心持有”，这一切翻石头和调仓换股，目的都是为了找到好的，对“好的”耐心持有。
找到的捡漏第一唯一股，理想买入后当然要翻倍十倍式抱死持有，觉得股票不合适或价位或时机不合适，调仓换股也是正常的。调整是为了找到最好的。
看着股市一波大熊市而去耐心持有那怎么行，等到捡漏大票的理想买入那就要抱死，看股票看时机，而有不同的快慢持调节奏。

当然，把“鲜花当杂草锄掉”也是彼得林奇常干的事，许多大牛股被他卖掉，这个应该理解，股市本来就是一个99%不确定的地方和时间，保本和盈利又是两个经常要权衡取舍的两极维度，只求在不确定中的最合理、只求大局、只求最符合自身和公认投资系统。若常考虑卖后是涨是跌，那就别做股票了。

林奇这段话里的“止损”，就是在这个不确定股市里，只考虑现有、不多考虑卖后会涨会跌的系统思维。

从彼得林奇身上要认识到什么————坚持原则之后，就不必拘泥。即“正”之后，可以“奇”。
只要坚持“买价按资产折扣+”基本原则（这才是最正宗的稳赚法则），一切都是可行可做的，后面可加的东西多了去了，各种+的门人也都各自一生稳赚，邓普顿、卡尔伊坎、迈克尔巴里、查尔斯布兰帝、老戴维斯、巴菲特，他们各自加的东西都有大不同，但都很成功。

尽可能的日常加深“买价按资产折扣+”的思维行为根基，其他才更可以不用拘泥。否则，就是瞎胡画了。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”