工业硅企业几乎拿不到新建产能指标，而需求却在大幅增长，这些有产能的龙头坐收涨价红利！

工业硅即为金属硅，为纯度98%以上的单质硅。工业上由硅矿石经还原冶炼生产，作为各类含硅产品的原料。需求而言，工业硅大致有有机硅、光伏硅料、硅铝合金三大下游，需求占比大致为4:3:3。

1）供给：高能耗品种，行业供给预计持续受压制

工业硅生产过程类似于电解铝，其能耗极高，生产单吨工业硅耗电达到12000度。且2009年来行业产能扩张过速，行业中小劣后产能普遍存在。

2017年以来，主要生产省份陆续出台对工业硅企业的政策限制，集中在限制新增产能和清退低效电炉。

2019年来行业内企业几乎已拿不到新建工业硅产能指标。

2021年来，我国碳中和碳达峰战略发布，工业硅作为能耗、碳排放双高的产品，相关产业政策只会愈发严格，不单行业难以新增产能，劣后产能也将面临更大清退压力。行业内总产能或将因此不增反减。

2）需求：光伏与有机硅带动需求持续快速增长

需求端而言，除硅铝合金市场趋于稳定之外，但光伏、有机硅两大下游均有望保持每年超15%的需求增长。

光伏方面，在技术升级和政策支持之下，我国光伏新增装机容量预计将保持增长，向上带动多晶硅、工业硅需求。

有机硅方面，2020年疫情影响行业扩产进度，但目前行业主要企业均已宣布或正在实施新一轮扩产计划。高盈利驱动下，21年下半年开始行业将迎来有机硅扩产高峰期，到23年为止有机硅年均扩产规模超50万吨，对上游工业硅的需求也将大幅增长。

测算下来， 21、22、23年全国工业硅需求将分别达到186、206、225万吨，分别同比增长13%、12%、10%。

3）价格：供需持续趋紧，价格中枢有望逐步上行

多年来工业硅价格维持在12000-18000元/吨之间震荡，且价格波动通常不大。主因中小产能密集、行业产能分散、供需结构松散，因此价格弹性较差。但在行业产能很可能保持有减无增，且需求保持相对旺盛增长的背景下，行业供需有望逆转，工业硅价格中枢也有望逐步上行。

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