4月份就完成了全年的接单量，造船行业进入上行周期，预计2022年企业业绩开始兑现！

中金公司本周调研了扬子江船业和中国船舶，对造船板块的投资机会观点认为：目前多为炒作预期，各公司业绩从明年开始进入快速增长阶段，后续将是持续向上周期。

1）造船行业进入上行周期

①从去年开始，集装箱船和散货船订单开始快速增加，原因之一是疫情压制了2020上半年海运的供给，但需求一直存在。导致下半年海运快速起来，进而带来造船订单的增长。目前中国船舶、扬子江船业订单都已经排到2023年（生产周期两年）。

②2021-2023年这三年交付持续增长，而从2023-2028年距离上一次造船大周期（2008年）为15-20年，船东提前开始下订单。因此，预计从2021-2028年，造船持续的进入上行周期。

2）造船业影响因素较多，预计2022年企业业绩开始兑现

对业绩的影响有三方面因素：①订单和交付；②钢材价格，成本端影响；③汇率变化。

第一方面影响因素目前看问题不大，订单持续增加。但今年交付为前年或去年订单。

第二方面在2021年是负面影响，年初至今钢材价格从4000元/吨增加到6500元/吨，而签订单时是不锁定钢材价格的，因此今年成本端还有上升压力，其影响因素是钢材价格每涨10%，船成本增加3%~4%。

第三方面，造船市场是全球化市场，有较多出口业务，所以人民币升值会对公司业绩带来负面影响。

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