八部委确认高值集采！壁垒高、国产渗透率低、产品线丰富等企业受益！

目前，集采逐步趋于常态化已基本确立，“中国优势”高景气赛道已在第一批集采下崭露头角。第二批集采之前，面对八部委对高值耗材的再一次重锤，浙商证券认为，“创新赋能”，“管线丰富”，“前瞻布局”将成为企业的“核心护盾”。

1、“创刨新赋能”：我们认为单纯的微创新会被逐步被淘汰，而只有具备跨越式创新性企业才可以凭借产品独特差异性，不可替代性的优势提高分组议价能力，获得确定性溢价空间及市场份额。

2、“管线丰富”：对于依靠低价优势，同质化严重的中小企业将是致命打击。而产品管线丰富，产品迭代满足多层次需求，能够提供一体化解决方案的综合企业，可以凭借打包进院优势、中标后节省的市场推广费、大大缩短的资金回流时间以及丰富的市场结构，对冲掉可能的集采风险，获得足够的竞争优势。

3、“前瞻布局”：我们认为由于市场整体竟争不充分，对于自主创新能力强、研发、管理、国际化市场前瞻布局的头部企业，受到政策短期冲击较小。在市场过度反应阶段,更容易获得较好发展机会。同时，“中国优势”企业凭借创新的产品，丰富的管线所带来的客户粘性，将具有更好的机会额外瓜分掉约定采购量之外的市场份额。

基于以上认识，浙商证券认为高值耗材中技术壁垒较高，国产企业渗透率较低的细分领域如心脑血管领域等；产品管线丰富，多科室覆盖的细分领域如新技术辅助检查领域等，对冲政策风险能力更强，甚至将更受益于产业政策。

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