5月重卡销量增速首次转负，行业库存超30万台，下半年压力大

据第一商用车网数据，2021年5月国内重卡销售约15.8万辆，同比-11.9%，环比-18.1%。

兴业证券指出，重卡销售增速21年内首次转负，后续下半年销售压力可能更大。

1）同比增速年内首次下滑，后续销售压力大

2021年5月重卡批售15.8万辆，为历史5月第二高销量，5月销售同环比增速分别-11.9%/-18.1%，同比增速为21年内首次转负，同时环比降幅也超过10-19年行业环比增速平均值（约-10.1%）。

5月重卡销量下滑主要由于，国三淘汰政策透支销量，国六新车购买还未启动，短期环保限产也导致4-5月物流行业景气度下滑。

当前重卡行业行业库存超过30万台，考虑到6-7月是单季，短期重卡销量预计存在下行压力。

2）预计21年重卡销量142 万辆

兴业证券预计，2021年重卡全年销量142万辆，同比-11.9%。

节奏前高后低，21Q1-Q4重卡批售分别预 计53/45/20/24万辆 ，同比分别+93.9%/-16.1%/-52.4%/-37.3%。

预计21H2重卡销量面临较大的下行压力。

3）5月重汽销量领先，长期产业链仍有配置价值

从结构上来看，重汽销量同比+31%大幅超越行业增速，解放/重汽/东风/陕汽/福田分列1-5名。

后续来看，兴业证券认为，长期保有量和销量中枢预计稳健提升。

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