管理 #顶级投资# 生意模式就是生意的模式，就是产生净现金流的模式。好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式。
所谓好的生意模式就是能持续赚钱的模式，懂生意的人应该容易懂的，不懂生意的人怎么讲都很难理解。
投资确实就是买的未来的现金流，未来现金流最大的保障就是‘商业模式’，商业模式里最强的就是垄断，或者叫‘护城河’。

————段永平

理解资产，格雷厄姆、施洛斯是高手，理解公司，巴菲特、芒格、段永平是高手。
某种意义上说，格雷厄姆（施洛斯）和巴菲特（芒格、段永平）最大的区别就是资产派和公司派。
资产好懂变动小，稳定容易把握和产生复利。
公司不好看懂变动大，可以成长不易把握，复利相对难，但可以有大赚大利，好公司成长期十倍百倍很正常。
段永平是企业家出身，对“公司”的理解某些方面是巴菲特也比不了的。
“买公司就是买公司未来的现金流”，这是公司派的名言。
那么，看一个公司，从哪些方面去弄清楚公司未来的现金流是多少，这是和未来先生斗，总要有着手的路径。
“生意模式”和“企业文化”，这两个是段永平理解两个重点路径。
段永平花四百万人民币请巴菲特吃顿饭，除了坚定巴菲特思维行为道路，另外一个重要的投资具体收获就是“对生意模式的重视”，巴菲特在饭桌上就告诉他要重视“生意模式”（巴菲特也不是白吃那顿饭的），段当时没太在意，后来突然领悟了，知道了“生意模式”的重要性，十分重视，把“生意模式”和“企业文化”这两项作为研究公司未来现金流的两大法宝。
当然，公司之道太广博深奥，巴菲特也只是在成熟企业的未来现金流研究上有自己的一套，俗称“盾”型企业，“矛”型企业还有另一套颠覆对立式的现金流框架分析体系，巴菲特段永平这一套就不适合了，这个要明白。学巴菲特、段永平公司派，也只是学习“盾型企业”的研究框架体系，不是放之公司而皆准的，甚至对矛型公司而言是对立的可笑的。
格雷厄姆、施洛斯不看公司、只看资产，也是有先见之明的，公司太复杂了，即使你是巴菲特段永平那样的公司专家，在新经济科技公司面前，也是无力，矛型企业就是来攻击盾型企业的，生意模式就是被矛型企业用来颠覆的。太复杂了，所以格雷厄姆和施洛斯就不学，当然，他们虽然稳赚，但做不大。
投资的世界也是一物降一物，各种派别都是有利弊优劣。
所幸，投资世界里，只要抓住搞懂一小部分就足够了，段永平搞懂的就是成熟盾型企业，搞懂了（比绝大多数人懂）这类型企业的“生意模式”和“企业文化”。
那么我们就学段永平这个“生意模式”和企业文化。
生意模式，通俗的说就是赚钱模式，这个企业凭什么方式赚钱的。好的赚钱模式，就是自己企业能持续赚钱，但别人企业就是学不来，这个是要有保障的，“垄断”或“唯一”是最强的暴涨，生意俗语里的“人无我有”，说的就是垄断和唯一，巴菲特称之为“护城河”，城堡富有赚钱，护城河挡住了外人染指。段永平称之为“差异化”，想办法创造出各种“差异化”，也就是创造和加宽“护城河”，护城河就是差异化。
怎么算创造和扩大差异化？
“人无我有，人有我优，人优我廉”就是创造差异化（护城河）的三种方法，体会体会，没有差异化（护城河)，那就趁早别干了（人廉我转，转的意思就是别干了）。
“懂生意的人很容易懂”，就是这个意思，做生意的人可以不知道生意模式理论，但“人无我有、人有我优、人优我廉、人廉我转”的常识都是有的，这就是生意模式、护城河、差异化的很好诠释。
看一个企业，就是看它的“差异化”，这种与众不同能不能保持十年，觉得能保持十年的话，那么就可以计算未来十年的现金流贴现了，觉得保持不了就不要按计算器了。
所以，研究一个成熟公司的未来现金流，就是看它是怎么赚钱的，有什么差异化与众不同（越大越不同越好），再想想这种赚钱的差异化能不能保持十年（这就要深究企业文化传承了），觉得能，就按计算器，觉得不能，放一边不管了。
成熟企业研究，就是这个基本路数。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”