4月数据超预期，汽车板块迎来黄金窗口期

东吴证券认为认为:芯片短缺+原材料价格上涨对短期汽车基本面的影响已经较为充分的反应。

1）景气跟踪：需求复苏逻辑依然成立，芯片短缺背景下，4月交强险零售数据超预期，2021全年产销依然有望同比增长6%+。经过长达3年多的持续去库，乘用车社会库存处于健康状态，大部分热销车型处于缺货状态，随着下半年芯片紧缺的缓解，有望进入补库阶段。折扣率有望回收。

2）自主崛起：2021-2025年是中国乘用车自主品牌不仅是国内市场崛起黄金窗口期，也是走向海外拓展东南亚+欧洲市场的黄金时期。国内市场凭借”电动智能车+混动智能车”自主品牌将集体向上,不仅进一步抢占合资市场份额且实现价格带突破至30万以上。海外市场凭借"质优价廉的燃油车+电动智能车”去打破外资品牌的垄断,实现新的突破,打开成长空间。

3)商业模式：全球”资本注入+人才涌入”将推动智能化高速发展，未来3年在低速/高速场景体验度快速提升,将有望真正让消费者额外买单，将是车企软件收费的商业模式落地的重要时间窗口。

4）智能电动车是未来5-10年汽车行业黄金赛道，电动化先行，智能化紧随，将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配，也将培养中国一批具备全球竞争力的优秀企业，带动中国汽车产业链全球崛起。

5）国产代工厂配套的历史性机遇：中金公司认为受疫情等因素影响，晶圆供应紧张，国内相关晶圆代工厂有望进入芯片大厂配套名单，国产替代迎来历史性机遇。

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