钛白粉是钛元素在工业界的最重要应用。是用于涂料、塑料等工业的性能最佳的白色颜料。自然界中的钛以钛矿的形式分布于地表，通常与铁矿石伴生。钛矿石的主要成分为二氧化钛（TiO2），但纯度一般不高。人们通常通过硫酸法或氯化法这两种化学工艺将钛精矿中的杂质去除，得到纯度接近100%的粉末状二氧化钛，即为钛白粉。

【核心点】

①钛白粉性能基本不能被其他材料替代；

②成本构成来看，原材料的成本占比在60%以上，其中钛矿占比普遍在30-35%，产业链垂直一体化至关重要；

③对比海内外钛白粉龙头，特诺因原料配置最为齐全，其EBIT优势最强，而龙蟒和科慕处于第二档。

钛白粉的分类

按生产工艺路线分为：硫酸法钛白粉和氯化法钛白粉；按结晶形态分为：锐钛型钛白粉和金红石型钛白粉；按使用对象分为：颜料钛白粉和特殊专用钛白粉。

钛白粉上游原料

制造钛白粉的材料主要包括：钛精矿、氯气、硫酸、金红石、四氯化钛、高钛渣。

钛白粉下游应用

【供需端现状】

中期来看，①国内新房销售增速放缓，存量翻修来补；②2020年美国房地产强势增长：同比增速达38%以上， 2021年美国房地产后周期的化工需求，特别是钛白粉，有望呈现高增速态势。

2021年供需将紧平衡甚至失衡。

长期来看，钛白粉年均消费增长率与全球GDP增速相当，全球市场波动围绕GDP波动。

而2020年已经开启景气复苏，虽被疫情短期打断，但2021有望迎来景气加速上行。

近半年钛白粉完胜沪深等指数，经常会出现在涨幅榜前端，作为顺周期题材来说，前景概念可操作机会挺大，虽然大多从底部上来涨幅不小，但是短中期参与机会依旧很大。比如近期钛白成妖的天原股份鼎龙文化中核钛白等，不过个人更看好龙蟒佰利，涨价题材还是钛白粉权重，一季报业绩同比一般，但半年报来看预期超预期，技术面前期超跌，近期企稳向上，这周放量破平台趋势，可做关注。文章及言论涉及个股和观点，仅是一家之言！文中所讲个股，并非买卖之建议，据此入市者，请风险自担！证券从业执业证书S0230116120010