管理 #顶级投资# 有个博友曾经有个名字叫“守正出奇”，我说我不喜欢这个名字，因为守正出奇的人，其实都是整天在想着出奇的。我说，要守正不出奇。
不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇，反而成为可能了。

————段永平

段永平一直有个看法叫“守正不出奇”，这个看法对不对呢。
我觉得是不对的。
“守正”一定是对的，“出奇”似乎是可有可无的，“守正出奇”还是“守正不出奇”，关键要看这个“正”是什么。
段永平以为的“守正”就是“守住现金流赚钱机器公司”，这个是两方面，一是现金流赚钱机器公司本身需要从各个方面辨别，段也认为每一方面都不亚于一门本科课程，是需要花费很大精力的，二是即使是找到买入了这种优秀公司，在未来的各种风风雨雨里，也需要多元思维应对、耐心、平常心、坚持等多种因素去长期持有（或卖掉），并不容易。也就是说，发现和持有这两步都做正确，是很费精力的。假若“守正”都是这么难和能这么大赚的情况下，“出奇”意义不大，也确实不宜分散精力。
这是段永平“守正不出奇”的基本原因分析，似乎有其自身认为的逻辑合理处。
但是，我们知道，段永平的投资思维大框架是有些问题的，“正”的基点是不对的，那么他的“守正不出奇”观点也就会是错的了。
股市里的“正”只有一个，就是“买价按资产折扣”，而不是现金流。买价按资产折扣如山一样稳固巍然不动，现金流如水一样曲折流动，“守”住不动的东西才好“守”，守住流动的东西自然很难，段永平是在守一种流动的东西。
“买价按资产折扣”是股市普世稳赚复利原则，源自一场跌剩九分之一的大股灾横空出世，经历过各种牛熊考验，即使国运低迷、企业不赚钱，守正也能存活，在长期牛市里也有生存空间，普通人不费精力也可以靠它一生在股市稳赚（施洛斯就是证明），这才是股市里真正的“正”，很简单的“正”，很容易守的“正”，大道的正，至简的正。

当你守的是股市真正的“正”时，那么“出奇”就是顺理成章的事了，”买价按资产折扣+”本身就是准备随时“+”各种奇的，+现金流短期盈利公司，+现金流长期优秀赚钱机器公司，+市场热点公司，+判断股市转折点，+新经济科技公司，+控股清算，+控股换掉管理层重整生意，等等，这一切都可以做，也都有人做过，“奇”就是各种奇思妙想，否则就不叫“奇”了。
段永平自身也做过涨百倍的“网易”，那就是一次标准的“买价按资产折扣+新经济公司”投资案例，与现金流没什么大关系，赚了百倍后去花几百万请巴菲特吃饭，然后自以为正确的树立了“一切问题都是现金流”的“正”思维，就再也没有网易那种神投资了，而且也不想着那种机会了，美其名曰“守正不出奇”。
实际段永平是错在基点上了，把现金流这种“奇”当做了“正”，所以也就无法再出别的方面的“奇”了，正奇才能搭配，奇奇是错的，段永平守“奇”后不出别的“奇”反而是适合他的。

所以，学习段永平，只是学习他的现金流思维见解，只要自身“买价按资产折扣”思维行为扎实，科技股、新经济公司、市场题材热点股、短期赚钱公司、长期赚钱公司、大盘走势趋势分析，这些异类只要符合买价按资产折扣标准，各派的股票和方法都可以做，不用自废神奇武功。
只要守正，尽管出奇。
施洛斯也曾经吐槽格雷厄姆成天不干正事去研究股票，而是去成天预测大盘指数，是呀，“买价按资产折扣”是枯燥的，当你有格雷厄姆那样坚定纯正的“买价按资产折扣”正思维行为习惯后，成天预测指数这种离经叛道行为也无伤大雅。
但你首先得知道格雷厄姆对“买价按资产折扣”思维行为习惯有多么坚定，即使赚二百倍也只认为是一种“奇”的意外，即使和巴菲特不欢而散，也要坚定不把“优秀公司”章节写入《聪明的投资者》这本盖棺之作里。

守“买价按资产折扣”的正，尽管出奇，现金流思维是一种最主流的奇，好好学习。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”