成都全面禁用低端防水卷材，全国防水工程提标有望加速，行业龙头都开始布局这一新材料！

5月以来，有关建筑质量标准提升的政策文件持续出台，继抗震条例后， 5月末成都住建局在基建、房建领域禁用热熔型防水卷材，并提升防水质保期 至10年以上。

华泰证券认为，十四五期间建筑工程质量全面提标有望加速，将推动安全、防水、防火、保温等核心功能相关领域的品牌建材龙头有望崛起。

1）全国防水工程提标前奏

5月25日和28日，成都市住建局分别发布《关于提升新建商品住宅建设品质的技术规定（征求意见稿）》、《关于政府投资项目使用水性建筑涂料、高分子防水材料的通知》，要求基建和房建领域禁用热熔型SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料，且将防水质保期由5年提升至10年以上。

目前，中国建筑防水协会及各企业正积极推动住建部制定全文，出台防水强制规范，华泰证券认为成都有关防水标准提升的规定或是全国防水工程提标的前奏。

2）建筑防水提标将从产品结构与产品期限两个角度提升防水行业集中度

据统计，2020年防水卷材仍是最主要的防水产品，占比达到62%，其中又以SBS/APP类为主，占防水产品的30%。此次成都禁用的主要是SBS类防水卷材，该标准推出将加大中小企业产线改造投入，进而淘汰无技术积累的企业。而东方雨虹/凯伦股份/科顺股份等上市企业均具备大量高分子卷材产能，并实现了改性沥青和自粘类卷材的柔性化生产，产线改造难度小，能够快速切换实现产能调整。此外，防水质保年限提高至10年。华泰证券指出，目前建筑防水协会正积极推动住建部制定新的防水规范，或大幅提高建筑防水设计工作年限，有利于增加建筑防水市场总需求。

3）值得重视的高分子材料，龙头企业带头扩产

成都新政中鼓励使用高分子材料，相对于沥青基防水材料而言，高分子材料更掌握在雨虹等头部企业手中，更有利于行业龙头。

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