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现实中，中短期的投资者获取收益的大部分利益都来自于估值。

不管从价值投资的角度还是投机的角度而言，上市公司的利好消息或者利好情绪中短期内都会以估值的形式体现，所以大部分的收益都来自于估值的波动，正因为如此，估值就是资本市场用于收割普通投资者最好的镰刀。

很多投资者都热衷于去研究上市公司发布的财务报告，依靠财务报告中的数据作为投资的重要依据，并把这种方式称之为价值投资，或许在5年以前我也十分认可这种理念和方式，但是对于近5年的我而言，这种方式不能称之为价值投资，因为上市公司的财报只能是用来验证你的判断，验证你对行业和上市公司的可能取得成绩一种必然结果。

真正的价值投资是方向的判断、产业发展的判断、上市公司未来能取得收益的判断，而财报中的数据就是在验证你最初的判断，即当上市公司还没有处于盈利或者大幅盈利的时候，这个时候根据市场、行业和上市公司的判断就是发现其真正价值的开始，当财报开始不断的验证上市公司取得的成绩而赢得市场关注时，这个阶段就是上市公司市场投资价值达成共识的一个过程，像很多比较耳熟能详的所谓价值型投资标的，如招商银行、中国平安、贵州茅台等等，这些公司已经在二级市场形成了广泛的价值共识，产业发展和业绩增长已经进入了稳健阶段，其未来的发展规模和可能取得的成绩会大概率的计算出来，所以他们不能称之为真正的价值投资，只能是一种稳健型投资。

真正的价值投资就是指上市公司还没有被二级市场发现其价值而未来可能成长为价值投资的上市公司，这个就是最难也是最能达到价值投资精髓的投资方式。

真正的价值投资一定是战略级的“戴维斯双击”。首先上市公司随着其业务的增长会呈现净利润高速增长，这是上市公司市值和股价上涨的核心因素，例如长春高新2007到2020年，净利润增速高达150余倍，这就是导致其股价上涨具备150倍的基础。股价持续上涨无非来自两个方面，一是净利润持续上涨；二是未来净利润会持续上涨。一会通过财务报表具体体现，二会通过二级市场的估值体现。

正因为估值的存在，才会将上市公司与二级市场进行紧密的关联，最终以股价的方式展现出来。一个未被二级市场认可的上市公司其估值往往较低，被市场所忽略。随着其盈利能力的增强和市场地位的逐步提高，二级市场越来越多的投资者开始关注并购买其流通股票，这就导致其股票存在阶段性的供求不平衡状态，就会存在溢价购买其股票，这种对未来发展确定性的信心是股票估值上涨的核心因素。投资者只会为具有稀缺性和未来成长确定性的东西溢价购买，而溢价的本身就是估值的提升，这样的上市公司自然就会进入到战略级的“戴维斯双击”，真正的价值投资者就会享受到净利润和估值持续上涨带来的巨额收益。而这就是金值成长真正追求的价值投资。

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。

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