管理 #顶级投资# 知道什么是“事物的本源”不是件容易的事。比如投资，买的就是公司未来的净现金流，别的都是没关系的。但要搞明白公司未来的净现金流是件非常困难的事情。在搞不清公司未来现金流的前提下的投资买的到底是什么呢？在搞不清公司未来净现金流的情况下的“投资”多数情况下会变成投机。所以投资是简单但很难的事情，因为每个人能搞懂的公司非常少，尤其是在这个变化很快的世界里。搞不懂的公司怎么办？别碰就是了。

————段永平

站在段永平的角度，他就信任现金流，虽然站在格雷厄姆角度，这还不是投资的本源。
至少，“现金流”是除了“资产折扣”外最接近本源的东西了。
本源有什么用，就是在迷茫时、在有几种选择时，抓住“本源”就不会迷路，就会走出困境，就会最终胜利。这就是抓本源的意义所在。

当你不是段永平那种很懂企业的高人时，紧紧抓住“资产折扣”就是抓住了股市本源，一生如施洛斯那样无忧赚钱。
当你学会巴菲特、芒格、段永平那一套企业鉴别现金流估算和不为清单时，加上变形的资产折扣，就是抓住股市大赚的本源，富豪榜在想你招手。

企业未来现金流搞明白，段永平都觉得不容易，他搞懂的企业也没几个，何况普通投资者。但实际上，坚持不为清单更难，你寻找企业，能按照段永平那张企业“不为清单”找吗，诺大的A股，真没有几个公司符合。所以，找段永平挑的那种公司并不难，难的是你坚持不了那种标准，即使找到了那种公司，合适的价格一般得至少十年一遇吧，人生又有几个十年。
实际上，那种机会一旦抓到一次或几次，就发了。
比如目前的世界首富是奢侈品LV的老板阿诺特，他一生也就抓住了那一次大机会，趁路易威登（LV）公司股价大跌的机会取得控股权，几十年下来成了世界首富。

你对照一下段永平的19项“不为清单”，LV公司大体都是符合那清单十几项的，顶级生意公司都是有相通的。
当你有了这种顶级生意公司的标准，鉴别之后就是长期的等待，在漫长等待的这个过程中，你可以按“买价按资产折扣+跟着现金流走”做别的股，积累资本，等待那个可能出现的时机。
巴菲特关注可口可乐几十年，58岁时才成为股东，乔布斯去世后第六年，巴菲特才买入苹果。好公司等待永远都不晚，关键是公司符合标准和价格要合适。

“买价按资产折扣+常跟着现金流走”，就是股市本源，去抓住这个系统，选择就会基本正确，一生就会真有复利奇迹，其他都是假复利，让人下一次慷慨就义。
游牧民族，跟着河流的方向就能生存，投资人，跟着公司现金流的流向就能赚钱（市场风向变幻莫测，持有公司赚到真金白银才是本源）。

买价按资产折扣如山，常跟着现金流走似水，有山有水大体就是风水好地方。

这些都是常识，抓本源，抓常识，从“买价按资产折扣”上就知道了，多说一遍就是思维增加一点儿，越深厚成效越大，现金流也一样。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”