5月21日夜，云南漾濞、青海玛多县相继发生6.4级和7.4级地震；5月22日，“中国肝胆外科之父”吴孟超和“杂交水稻之父”袁隆平先后辞世，双士陨落，万民悲痛，山河恸容；同日，大连轿车撞人案和甘肃白银山地马拉松事故，又无情带走了20多条鲜活的生命。

这应该是今年最令国人悲痛的一周。希望在以后的时光里，朋友们能敬畏自然，常忆国士厚德，深思前车教训，努力拼搏奋斗，不负先贤，不负时代，不负未来。

上周大盘用先抑后扬的打法，给市场留足了幻想。特别是券商的突然起飞，让很多人坚信大波段级别的上涨已悄然到来。然而，一周之后，事情的发展好像并不怎么顺风顺水。

实际上这几天也不乏耀眼的热点，券商、白酒、碳交易大概念、军工、半导体等都在合适的时机抛头露了面，但相互之间缺乏默契，无法共振向上。多数时候是一两个板块争奇斗艳，其他各家要么不参与，要么干脆直接趴在地板上，拖队友的后腿。

主要是因为投资者翘首以盼的生力军并没有来，大盘指数只是在靠惯性往上冲，结果可想而知。在没有粮草支撑的情况下，市场但听战鼓擂，不见兵马催，牛市旗手的号召力明显不足，整个A股弥漫着一种奇怪的氛围。

就A股本周的表现而言，上周探底反弹的形态还没有遭到破坏，但市场从单点发力，到短暂普涨，再到热点快速切换，市场上行的本质已经暴露无遗：仍是大震荡区间内的结构行情，而非什么主升浪。如此困局是由目前基本面所决定的，短期内还没有什么妥善的破局之策。

如果你搞混了其间的逻辑，等这一轮行情走下来，会发现最终指数可能是微涨的，热点是换了个遍，自己的账户却又瘦了一大圈。因为结构行情与主升行情的最大差别在于，结构之下没有普天同庆，尽是些热点大妖，平平无奇和被持续抽血的垃圾股相爱相杀的剧情。收益和风险都无法被量化。

技术面，上证综指在短暂上破压力之后并没有出现持续上攻的态势，日线围绕3500关口将有一番争夺，短期仍偏向于回撤后向上反弹。至于上行空间，前两周我们谈过，最理想化的结果可能也就是摸一下3650附近的阻力。周线级别，试图在打破横盘的状态，但很明显市场的短板在于后劲不足。现存量的博弈下，能维持创业板走出如此级别的反弹已是不易，想要破局，需时间沉淀，主要是等场外力量驰援。

而现实情况是，在今年繁重的复苏任务下，下半年能有多少利好政策会倾斜到A股市场？首先，复苏后半程必然面临的政策收紧，对股市资金面是相当不利的。如果想要抵消这方面的负影响，需要有单独针对股市的红利政策，当然不排除以后会有，但起码目前还看不到。而现在，A股还要“应付”来自叶飞的“攻击”，口水和嘲讽虽不致命，也总能让画面再闹心几分。

其次，内外环境依旧处在充满不确定性的时代。印度疫情，币圈大崩盘，巴以冲突，美舰闯西沙等等，揭示了当前局势下全球范围内无处不在的风险。在这些东西面前，资本市场想要顺利冲关，并不是一件容易的事情。

所以，不要太迷恋技术面的东西，作为一种概率上的参考即可。下半年A股仍旧面临诸多考验，我比较看好继续震荡蓄势，在以后的上涨中，分化不但会普遍存在，而且分化力度还会持续加大。当然，以近期市场氛围来看，目前仍旧排除不了在真正的大反攻到来之前，指数还有一次大跳水的风险。

操作方面，中长线主要思路是拥抱核心，紧跟国家政策；短线是博热点，做轮动。行业板块，环保、能源、农业、科技、金融、军工等都具有战略意义，应有中长线布局的标的，诸如低估值、业绩稳、行业地位等，另外在去地产化背景下，地方政府参股、控股也可以作为选股时的参考指标。

另外对大周期股，我们进行布局的时间是在2019年底，当前属于一个阶段性的风险期。虽说近期高层对大宗商品价格持续关注，造成了一些影响，但在经济周期的推动下，恐怕并不能改变当下的局面。因而，长线建议继续持仓，不必过多关注，这类风险，只要不去追高，基本就可以规避。

总结，变局之下，理性为贵。平静对待近期的反弹、轮动和打压，为大战做好准备。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散