周五，在隔夜外围股市上涨的背景下，两市高开低走，个股涨多跌少。市场走势不及预期，但是我对本月行情并不悲观，有逻辑的热门板块调整了依旧可低吸。

碳中和继续活跃，造纸、电力、数字货币、煤炭、钢铁全线上涨，军工、券商、银行走弱拖累指数。


碳中和：

5月19日，《碳排放权登记管理规则（试行）》、《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》三份管理规则文件发布。

文中提出相关机构正式落地前由湖北碳排放权交易中心和上海环境能源交易所分别代行履行相关工作职责，确保6月底前全国性碳交易市场的顺利启动。

碳交易市场相关产业链主要分为碳抵消、碳控排与碳服务3大板块，即碳抵消、碳控、碳服务。这里简单做下梳理：

1、碳抵消即自愿减排市场，自愿减排企业开发可再生能源或节能减排项目，经过监管的项目流程，获得自愿减排量，可在碳市场进行交易。

自愿减排企业包括可再生能源行业企业、拥有减排技术的高新企业、拥有森林等生态资产的企业。

2、碳控排即碳配额总量控制与交易市场，控排企业按时履约、交易碳资产、减少碳排放。

控排企业为被纳入碳交易市场、拥有碳配额的高排放企业，按碳市场规划主要为电力、钢铁、石化、化工、建材、有色金属、造纸和国内民用航空行业的高排放企业。

3、碳服务指围绕碳交易所有第三方服务，包括碳核查、碳资产管理、绿色认证、碳金融、平台或软件建设等服务的相关企业。

碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广。

对于碳交易带来的投资机会，重点关注可再生能源企业、高排放龙头企业及碳金融领域的相关投资机遇。

上面提到规划高排放企业中的电力、造纸、航空、石化等均有表现，后面的石化、化工、建材、有色金属等也有可能出来表现。总之，这些板块有反复活跃的逻辑，选好核心个股，回踩做埋伏 。

2、风电：

《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》正式发布，提出2021年风光发电量占比达到11%，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右，这是4月份征求意见稿的落地。

与征求意见稿不同的是，正式通知将水电、核电等同样可以实现碳减排的发电手段纳入统筹考虑，这也可能是今天电力板块超预期走强的原因。

能源转型是重中之重 ，加快推进风光装机建设、同时通盘考虑其他低碳能源装机建设有利于实现碳达峰、碳中和目标。

通知中明确2021年保障性并网规模不低于90GW，且其中主要是存量风电和光伏项目，此举意在加快推进存量项目建设。

大的方向，我认为光伏没有太大问题。但是，近期光上游硅料价格持续上涨，如果涨价趋势延续，当组件价格超过1.85元/W，运营商可能减缓项目进度。

二级市场来看，光伏板块具有代表性的个股如中环股份、阳光电源、隆基股份、固德威、福斯特、晶盛机电等均有可观反弹幅度，从低点至今，多数个股反弹超30%了。

当然，风电方面也有一定忧虑。那就是下游风电整机招标价格持续下调，上游钢价持续上涨引发市场对于二、三季度制造商盈利的担忧。

其中的核心个股日月股份、东方电缆、明阳智能、金风科技、天顺风能等经历过较大幅度的调整，市场的担忧一定程度上从股价的调整得到释放。

短中期看，监管出手干预上游原材料价格价格上涨，随着盈利压力解除，股价可能会迎来修复。

当然操作上还是要等右侧信号，即看到大资金进场再跟随，宁可看到反弹迹象进场，也不在调整过程中进场。