新能源车Q2销售预期不宜太高，三季度大概率再回到环比上升通道！

电动车板块自3月份以来表现强劲，主流企业普遍涨幅在25-70%，部分公司已经接近甚至创新高。

招商证券对新能源产业跟踪比较紧密，认为由于芯片和电池供应卡脖子，2季度环比销售预期不宜太高，4季度环比大概率会再开始提升。

1）降低Q2销售预期，但是一个较好的建仓机会

招商证券认为，由于Q2芯片和电池供应链跟不上，2季度环比3月销售表现不宜有太高的增长预期。

而后续随着供应链问题缓解，3季度后期终端销售的环比表现可能会再次抬头，因此2季度可能是新能车中游/中上游的建仓机会。

此外，招商证券在跟踪报告中重点提及的电解液-六氟磷酸锂这个细分。

目前6F新签订单价格已经超过24万/吨，涨价超预期。市场担心6F明年的价格弹性，但忽视了几家主流公司量的增长带来明年业绩确定性，认为还存在3大预期差。

①市场只关注现货价的弹性，但目前大客户成交均价在 15-19 万元/吨，明年大客户价格大概率不会比这个低，而随着上游供应链价格逐步回落，明年主流企业的单位盈利可能还会提高；

②几家主力公司都在底部提前扩产， 明年只有天赐、多氟多、天际股份三家公司有比较大的新产能出来，市场份额向头部公司集中。

③根据电池企业的采购进度，招商判断5月份下旬到6月份，主流的电解液与六氟公司，可能陆续披露2022甚至2023年的长单（预计一部分可能锁量锁价，另外部分随行就市），将进一步明确明年的市场预期。

2）光伏板块：产业链的博弈可能在Q2到Q3前期结束

国内组件公司近期承受较大压力，按目前的现货价格采购原材料，组件需要在 1.7 元/瓦价格才能盈利，而1-2月多个招标出现了1.6元以下中标价格，二线组件公司可能没有盈利。

但近期来看，多数项目的投标价格开始显著恢复，几个大型项目成交价格到1.7元/W附近及以上。

据招商证券测算，国内多数地方按照1.8-1.9x元/W的组件安装，应该仍然是盈利的。

后续来看， 预计2季度后期到3季度前期，三方博弈可能会逐步妥协，上游适当降价，而业主接受组件逐步涨价并开始加快装机。

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎