管理 昨日，A股放量单边上行，午后进入高位整理阶段。沪指时隔两个多月重回3500点，涨0.78%，报3517.62点；创业板指站上3100点，涨2.6%，报3112.74点，创出近3个月新高。虽然指数大涨，但两市仅1303股上涨，2878股下跌；其中涨停39只，跌停高达141只，赚钱效应较差。

　　叶飞“爆料门”持续发酵，概念股集体下跌，东方时尚、今创集团、隆基机械、祥鑫科技、法兰泰克等跌停，昊志机电跌超10%。受市值管理风波影响，中小票全天杀跌，跌停及跌幅超过10%累计超过50只，从相关公司市值来看，普遍在10亿元-20亿元。ST板块更是掀起跌停潮，*ST金刚、*ST美尚、*ST聚龙等逾百股跌停。

　　相比之下，蓝筹股显出优势，携手反弹。贵州茅台大涨超过2%，股价连续两天站上2000元，而在此之前，公司股价曾6连阴，股价跌破1900元。与此同时，作为代表大蓝筹的茅指数亦大涨2.79%。万华化学、药明康德、迈瑞医疗等个股均涨逾5%。

　　量能上，昨日两市成交9300.4亿元，较上一交易日再度放量，创出阶段新高。数据显示，北向资金全天净买入25.78亿元，其中沪股通净买入23.32亿元，深股通净买入2.46亿元。

　　轻指数、重结构、偏成长

　　“昨日，大盘在权重股推动下有所上行，上证指数站上3500点，市场量能有所释放，成交额连续两个交易日突破9000亿元，与3-4月7000亿元左右市场成交量相比，有较大幅度的提升，市场情绪进一步回暖。后续应持续关注三方面影响因素：一是市场成交量能否保持放量，二是关注热点概念是否具备持续上行逻辑，三是关注海外扰动因素对市场预期和投资者情绪的影响。

　　从指数的振幅、成交量所反应的市场情绪变化、调整时间、估值等维度来对比历史上“中期调整”的特征，对市场不宜悲观。周期板块累计涨幅较大，且面临着政策环境的不确定性，需求可能并不算强劲，后续行情可能更多以结构性机会为主；经历了一定的调整后，近期有所表现的成长板块可能逐步重回市场主线，重申建议“轻指数、重结构、偏成长”。

　　在配置方向上，关注前期回调到位且基本面表现向好的核心资产，如医药生物、医美、家用电器等大消费板块以及银行、非银等大金融板块。二是布局科技股的中长期投资机会，当前市场仍将保持震荡上行走势，在政策红利下，智能制造、半导体、新能源等景气度上行的赛道具备长期投资价值。