2020年是医药板块风光无限的一年，但中药板块被排除在外，绝大部分都都是一蹶不振，除了几只大而肥的能够强势上涨，其中就包括了四大养老股，云南白药和片仔癀，而天士力和同仁堂却跌入寒冬，直到目前才稍稍有所改观。

长期以来，中成药等中药类品种都是药品销售的重要组成，国内三甲医院中药销售额占医院整体药品销售额的比例为26.9%，但由于中药类产品普遍存在适应症、疗效、禁忌并不明确的问题，很多药品被牵涉其中，当年闹的沸沸扬扬的双黄连注射液，柴胡注射液，丹参注射剂、天麻素注射剂等等，都制约了相当多上市公司的发展，比如哈药，康恩贝，双鹤等等。、

加之与医保谈判，也进一步挤压了中药企业的利润空间。原来医药中间商是最大的获利方，医药销售代表为了能够多卖，天天泡在各大医院的主任办公室里，有求必应，返利，提成，回扣……种类繁多，羊毛都在患者身上。目前的医疗改革正在逐步剔除原来的漏洞，完全堵住缺口需要时间，所以，中药企业的产品销售绕不开ZC影响。

很久没有聊过四大养老股了，还是当年博客时代时详细阐述过，如今四大养老股已经严重分化，片仔癀的市值远远大于云南白药了。当年的东阿提价15次都没能进四大养老股，是基于对市场长期的判断，如今的走势也印证了当年的判断，东阿除了缩水就剩缩水。片仔癀有今天的成就也是基于14次提价，每一次提价都增加的净利润，就如同当年跟大家开玩笑说的一样，涪陵榨菜每提价1毛钱能增加多少净利润，记得当年还有杠精说生活条件越来越好，榨菜的未来只能缩水，哎，只能说你不是个吃货。

片仔癀，云南白药，同仁堂都在搞副业，日化，保健品，咖啡店等等，从效果上看，片仔癀做的最好，白药其次，同仁堂不敢恭维，而天士力经过一系列利空之后大伤元气，最近又在弄健康工程，切入点是功能性食品，不管做啥都别整3遍脑白金的广告，看着是真想吐，但效果是真好。

就研发费用而言，片仔癀低于同期同行业平均水平，是不是吃老本还要时间来印证，云南白药研发占营收比例低于片仔癀，以岭药业研发占营收比例为8.39%，葵花药业研发占营收比例为3.28%，同仁堂研发占营收比例为2.01%，近年来，片仔癀的营收增速也在放缓，这是提价后遗症。

年报终于披露完了，70家上市中药企业中，65家实现盈利，交了一份靓丽答卷，疫情的一年，考的成绩都不错，云南白药实现净利润55.16亿元，同比增长31.85%。白云山紧随其后，虽然2020年净利润出现8.58%的同比降幅，但净利润总额接近30亿元，达到29.15亿元。净利润达到10亿元规模的还包括步长制药、片仔癀、华润三九、济川药业、以岭药业、天士力、同仁堂7家企业。

以岭药业当年拿过翻倍，疫情时期连花清瘟一盒难求，近年来以岭药业、仁和药业、片仔癀、步长制药、天士力等一直在积极转型，拓展多元化的产品线。