管理 #顶级投资# 不要试图搞清楚市场在做什么，找出一个你理解的生意，集中精力。

————巴菲特

股市里应该有80%的人，都把主要精力用在了市场上，“试图搞清楚市场在做什么”。

巴菲特说，要把精力集中在“你理解”（有些生意是怎么下精力也搞不懂的）的“生意”上。
这就是大众和巴菲特的一大区别，精力用在的方向不同。
本质上，二者都属投机，一个属于市场投机，一个属于投生意未来之机。
二类投机都是博大精深门路多多，巴菲特这种投未来之机为什么常胜呢？

生意有很多种，巴菲特只做简单的几种，有优秀第一消费类公司，有优秀银行家管理的银行，有自己能够掌握投资权的保险公司，有垄断型公用事业公司，这几种公司都有个共同点：现金流赚钱机器。也就是要集中精力在自己有把握的能带来“持续现金流”的少数几类生意上。科技股、新经济股等不能带来现金流的烧钱公司，巴菲特基本就不碰，错过大牛股亚马逊也不后悔。

现金流，常常会变成利润，利润常常会增大每股净资产。所以，巴菲特这种投生意未来之机，实际还是紧贴现金流、紧贴资产，是一种“买价按资产折扣+”的动态延续，虽然也可能现金流未来发生变化，但在“买价按资产折扣+”安全前提下，未来对则赚或大赚，未来错则也能不赔、小赔或小赚。

而投市场之机的，和投科技、新经济这些高投入、短期不见回报行业未来之机的，则都与现金流、资产没有什么直接正向关系，投机的纯度越来越接近赌，当然，赌也有赌术，赌也有高人，大赚快赚也是很常见的事，但与资产积累无关，与公司现金流无关。

市场，本质上也是经常性面临“三”种可能，不宜做确定性判断，“试图搞清楚市场在做什么”，不是就不行，但本就违背了“三”，即使有战胜市场黑龙的胜利，也必沾染黑龙的习性。

“买价按资产折扣如山+常跟着现金流走似水”，这种“投资+投机”框架是职业正路，经常提醒自己，主要精力用在这里，才有“心定”。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”