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价值投资威为什么是一场持久战？

为什么价值投资在中国一定能取得成功？

具体的根据在什么地方？

中国股市的两家证券交易所成立于1990年12月份，同时中国GDP自1991年开始进入年均8%左右速度的高增长时代，时至2018年，中国经济仍取得6.6%的高速增长，成为全球第二大经济体。

中国经济的高速、高质量、持续性发展的特点势必将延续很长一段时间，而作为反映中国经济的中国股市也势必按照这一趋势保持高质量增长。同时随着资本市场法律法规、各项规章制度和上市公司经营管理者的进一步成熟，越来越多的投资者转向价值投资，将中国企业经济发展和价值投资形成命运共同体，在这一历史背景下，价值投资势必会在中国的经济沃土中生根发芽、茁壮成长、硕果累累。

虽然中国股市仍旧存在各类具体问题，相比那些GDP处于为微增长或者负增长的经济体来说，中国股市可谓正处于自身和全球同期的最好历史时期。

投资，其实就是投资者根据对投资标的物的认识而做出的一种投资决策。投资过程中比较常见的有估值论和价值论。估值论往往具有一定的唯心论的表现，它是基于投资者短期内对于可能造成上涨的消息进行的正向操作，这个操作是相对主观、片面的。比如雄安新区概念和自贸区概念等等，这一类型的政策性新闻会被过度解读和夸大，会在极短的时间内聚集大量投资者的关注度，造成相关概念的股票的持续非理性上涨，表面看似是政策性利好消息带来的投资价值，实则是一轮纯估值投资带来的短期投机行为，雄安概念就一度出现“河北涨停”的奇观，这样的结果往往导致大量不明真相的普通投资者高位介入，最终沦为高估值的接盘侠，同时相关概念的股票也充斥着大量的估值泡沫，需要一段漫长时间的价值回归。

价值论并非完全等同于价值投资，这也是众多投资者所采取。价值投资的策略却没有获得相应收益的主要原因，单纯的价值论只是价值投资的一部分，如果机械的将企业的盈利能力或者未来持续盈利能力作为价值投资的重要参考依据，那只会是片面的。现实中有绝大部分投资者重点关注企业的财务报表，这无可厚非，而且企业的财务报表确实是最最重要的投资参考依据，但影响价值投资的决策是多方面的，比如上市公司的主要管理者、股票的其他投资群体、当前价格背后的历史估值、当前股市所处的战略阶段等等，这些因素都会导致股价会出现大幅波动，与财务报表形成截然相反的结果。例如地产界的翘楚“新城控股”，就因为企业主要管理者自身的违法行为导致股价大跌。

上述两种不够全面和相对主观的认识论是导致大部分普通投资者亏损的重要原因，有的是人性使然，例如贪婪，对风险的无视等，这一类难于纠正，往往会越陷越深；有的是开始投资时没有接触到正确的投资理念，随着对投资的深入了解不断改变或者修正投资理念和方式方法，这一类易于纠正。

因此，要反对和避免投资过程中的估值论和价值论，就必须学会客观的和全面的去观察投资，学习投资，理解投资，才能够建立正确的投资价值观。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。