五月以来的行情，确实不太尽如人意，截止5月7日，沪指本月跌幅0.8%，看上去还算正常，但深成指的跌幅达到了3.5%，创业板指的跌幅甚至达到了5.7%，这的确让投资者有些心灰意冷。特别是前期机构抱团股的风向标茅台、美的、平安等品种一直处于反复震荡下行的态势，这令市场更平添了许多恐慌。虽然年报一季报的爆雷风险已经解除，但近期的扰动事件更多的还是从外部环境中体现了出来，这让本就处于外紧内松的A股市场失去了抵抗空头反扑的勇气和担当。

至于说到原因，也不难理解，仔细梳理一下，不外乎这样几点：

第一，通胀预期升温，央行开始有计划逐步收紧流动性；

第二，美国和欧洲不断对我施压，资金避险情绪抬头；

第三，2月以来机构抱团股的一轮下跌令公募基金面临赎回压力；

第四，半导体产业链受欧美日等联手介入传言影响板块个股遭遇资金抛售，同样，因美国传言放弃疫苗专利使得机构逃离生物疫苗板块，A股市场中，以科技和医药为主要权重的创业板指数影响最为直接。

在诸多不利因素的影响下，几大指数表现低迷，沪指也逐渐濒临到3月和4月几次考验过的重要低点附近，3400点的保卫战即将在下周打响。从基本面的角度讲，随着经济走稳，市场可能会产生货币政策转向的担忧，不过根据最新J会议精神，货币政策将保持流动性合理充裕，财政政策将落实落细，那么资金面我们无需过于担忧，不至于出现180度大转弯。

再来看看市场的参与主体，首先是引领节前抱团股日日新高的基金，在经历了这段时间调整后，份额数据有所反弹，而一向以“聪明钱”名声在外的外资——北向资金，光是在刚过去的4月份，已经在A股疯狂扫货542亿，要是算上年内的累计净买入金额，已经超过了1541亿元，外资看好A股的态度依然坚定。虽然本周选择了向下震荡，并再次下探3400点，但结合当前外围市场表现、内外资动向、以及技术面上周K线的通子金叉，我们判断大盘本轮调整空间有限，3400点附近或止跌反弹。

从操作的角度来说，以下三个方面仍然可以关注：

1.、周期品：受全球经济复苏推动和宽松货币政策的影响，最近一段时间以来，大宗商品价格重现快速上涨趋势，原油、铁矿石、铜等期货价格再创近年来新高，可继续关注股期联动下周期品的机会空间，但注意短线涨幅过大品种的资金兑现的风险；

2、银行：银行股因其低估值和高股息率的优势，近期受到北向资金持续买入，可继续关注；

3、农业种植：海外货币宽松助推粮价上涨，多种粮食价格创新高。农业种植板块在政策支持下有望持续景气。

又是周末了，讲个故事。公司新来个女孩，天天嚷着说没喝过茅台，昨天正好没事，我就请她吃个饭，还特地带了瓶茅台准备让她尝尝。正准备打开时，女孩害羞地说：“我喝醉了，你不会拉我的手吧？”我：“不会！”女孩继续问：“你不会抱我吧？”一听这话，吓我一跳，赶紧说：“你放心，肯定不会！”女孩又问：“那我喝得不省人事了，你不会欺负我吧？”我正义凛然地对她说：“你把我当成什么人了？！绝对不会！”听到这，女孩突然脸色一变，大声对我说：“那还喝什么酒？！”