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投资理念总结
旅行的意义 / 2021-05-07 10:45 发布
投资理念总结：（一）好的行业：1）顺应经济发展趋势；2）效率持续提升；3）消费升级，尤其是精神层面需求；4）全球竞争力/比较优势提升，比如制造业；4）时代的风口，新能源汽车、医药、半导体等；5）潜在行业增长空间与市值空间等。（二）好的公司：1）同业竞争力，领先地位；2）上下游议价权；3）现金流充沛及合理分配；4）长期盈利及创造现金流的能力，ROE/CFROI；5）出色的管理团队及不断进化的管理能力等。（三）估值vs.基本面如何取舍：1）估值扩张并非永动机，应该赚取企业长期创造价值的钱，理论上投资回报率与企业回报率将呈现较强正相关性；2）寻找未来两年估值合理，且具备长期基本面逻辑的公司；3）一旦两者矛盾，仍偏好优质基本面的公司，而非退而求其次选择估值合理但无长期逻辑公司，因为后者估值占优仅是阶段性的机会。
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