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​投资理念总结

旅行的意义   / 2021-05-07 10:45 发布

投资理念总结:(一)好的行业:1)顺应经济发展趋势;2)效率持续提升;3)消费升级,尤其是精神层面需求;4)全球竞争力/比较优势提升,比如制造业;4)时代的风口,新能源汽车、医药、半导体等;5)潜在行业增长空间与市值空间等。(二)好的公司:1)同业竞争力,领先地位;2)上下游议价权;3)现金流充沛及合理分配;4)长期盈利及创造现金流的能力,ROE/CFROI;5)出色的管理团队及不断进化的管理能力等。(三)估值vs.基本面如何取舍:1)估值扩张并非永动机,应该赚取企业长期创造价值的钱,理论上投资回报率与企业回报率将呈现较强正相关性;2)寻找未来两年估值合理,且具备长期基本面逻辑的公司;3)一旦两者矛盾,仍偏好优质基本面的公司,而非退而求其次选择估值合理但无长期逻辑公司,因为后者估值占优仅是阶段性的机会。