两个角度看待疫苗行业

启明 / 2021-05-06 21:52 发布

随着新冠疫情的全球爆发，新冠疫苗、第三方检测等行业已经被大家熟知。本人也已经接种了两支新冠疫苗。智飞生物，疫情以来涨幅高达248%，康希诺，亏损企业直接上市。这个行业值得长期跟踪。先看一下公司的业绩情况：

今日的大跌是重复春节之后的节奏？还是机会呢？先看一下事情的原因：短期事件影响市场情绪。

早上：

中午：

转:合格疫苗的大规模生产，不仅仅是知识产权的事情，还涉及到技术人才、生产工艺、环境设备、质量控制、物流运输等等环节，每个环节都有苛刻的要求和不为人知的"know how"在里面。

实际情况：

长期看，疫苗赛道依旧有优势。

从业绩增长来看：沃森、康希诺、万泰、康华增长较快。沃森增长的主要原因是13价肺炎疫苗正在加速放量销售过程中；康希诺是因为新冠疫苗销售放量中；万泰是因为新冠检测试剂和2价HPV销售放量中；康华是因为主力产品狂犬疫苗放量销售中。智飞业绩增长主要是代理的HPV销售仍在快速增长。康泰业绩增速最慢，主要是四联苗处于产品换档中以及乙肝疫苗更换生产场所所致。

从估值来看：整体来说，疫苗个股估值都相对较高，市场能够给出疫苗行业较高的估值，也表明市场认可疫苗行业具备较好的商业模式。扣除康希诺负估值外，无论是PE绝对值，还是PE百分位，业绩增长最慢的康泰估值最高。康华业绩增速比较快，但是它的估值最低。

具体企业的研发管线：

疫苗赛道投资价值：一方面是现有疫苗产品放量，销售产生的业绩价值，另一方面还包括研发管线产品对未来业绩产生的价值。把握这两点，才能理解市场对疫苗股的定价的逻辑，才能做好疫苗股的投资。

以上部分数据来自：大徐子、江辉。深度研究医药赛道，挖掘优秀企业的机会，市场是长期的。

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