多主题共振五月有看点！

不知不觉地，2021年已过去了1/3，本周是五一节前的最后一周，也是4月份的收官周。这一周，市场呈现大分化格局。对个股来说，既存在遍地机会又遍地是风险；对指数来说，是大小盘背离，周线上，上证指数下跌0.79%，深成指上涨0.60%，创业板指数则暴涨3.24%。再从月线上看，上证指数收止跌阳星线，微涨0.14%，深成指则大阳收复五月均线，大涨4.79%，创业板指数则实现了反包，暴涨12.07%。

所以，单从技术因素来看，5月份的行情并不悲观，反而有借4月之势而一鼓作气全线回归春节前点位的大概率。不过，由于4月份在行情结构上与过往出现极大的变化，这使得5月份可能会让这种变化进一步加剧，于是，具体投资细节便要在节奏的把握上下功夫。我们首先要从当前市场运行与资金动向上的轨迹，去循找5月的规律。

近期市场最为疑惑的，应该是前期“抱团”股的是否回归。抱团股一直被视为最具投资价值的核心资产标的，如果这种信仰一直保持，那么它们在春节后的大跌，便应该视为最佳买入的机会。然而，这种信仰也是存在极大风险的，因为在认知偏差、信息对称度、真正核心资产概率、合理估值、资金效率等等方面都会给投资行为带来极大的困扰。

事实也确实如此，经过4月份的腾挪辗转，此前被作为抱团股的成员中，已有少量个股完全修复了本轮下跌甚至创出新高，绝多数则回到了下跌段的中分位置，但也有一部份仍在二次寻底。正是后者，拖累了上证指数在近几周仅能维持震荡反复。具体来说，是以贵州茅台为首的品牌消费、以中国平安为首的大金融等，另外，还有如三一重工等等大权重蓝筹在相关板块中独立下行还未能止跌。

与此同时，创蓝筹抱团股则在本轮中表现优异。具体来说，有以宁德时代、亿纬锂能为首的汽车板块，以爱尔眼科、迈瑞医疗、智飞生物为首的医疗医药板块，以东方财富为首的互金板块，以阳光电源为首的新能源板块，以卓胜微为首的半导体科技板块，等等。这些前抱团个股纷纷以较快的速度修复下跌，并带动相关板块中有关个股大幅上涨，构成了市场4月极其靓丽的一道风景线。

正是上述因素，使得我们对5月份的行情依然充满信心。可以看出，当前的市场并没有太多的上行制约因素，为数不多的几项，并不具备太大的负作用力，一是在以贵州茅台为首的品牌大消费在近几次下跌中，都未能再让全盘跟随下跌；二是大金融蓝筹的走势尽管远远落后于指数，但是近日银行板块比较坚挺，券商板块本周出现了加速触底后的强烈反弹；三是创蓝筹或原中小板中尽管仍有部份科技股、猪肉等大权重没有止跌，但是它们在此前的抱团行情中本来表现就不是太好，那么对现在的影响也不会太大。

综上所述，进入5月后的利空因素，仅在于外围走势如转跌所带来的影响，以及4月份绝多数抱团股在来到技术颈线位时所遇到的技术回调压力。从近期情况看，本周后段的市场量能并没有因为五一小长假的原因而急剧萎缩，反而有温和小幅上行的微妙变化，这表明市场的承接盘有了积极的看多效应。再从本周统计局公布的4月中国采购经理指数来看，尽管环比有小幅回落，但仍保持在扩张区间，我国经济运行持续稳定恢复。这样，5月份的投资重在结构，多主题的热点汇聚，有望形成共振，形成极为丰满的交易性行情。

具体来说，首先，本轮以印度疫情加剧为催化剂，加速了人类的大健康意识，医疗生物与健康主题有望得到进一步挖掘和深化；第二，国家统计局本周五再提“芯片短缺依然严峻”问题，在半导体芯片主题股票长期超跌后，近周已有少量个股反弹出现新高，或将带动这个板块个股全线快速上涨；第三，随着年报与季报的全部批露完毕，个股深藏雷区已缓解，这使得部份高速增长的个股成为显而易见的明星并得到市场的公认；第四，全球经济复苏以及碳中和碳达峰所带来的原材料涨价与产业涨价题材，会是今年一个不变的主题。