原创   价值人生

      本月，2021年第一季度业绩报表和基金报告纷纷披露。很多文章陆续分析优秀公司和优秀基金了。比如，安防龙头海康威视公布的2020年报，营业收入和净利润的增长都是非常强劲。紧接着公布的2021年第一季度的营业收入增长了48.36%，扣非后的净利润增长了37.64%，再次超出了预期。

       张坤的易方达基金增持，冯柳的高毅邻山1号减持一点，仍然持有2.15亿股。海康威视的安防监控需求逐渐饱和，但是海康威视的中心控制产品和创新业务持续地超出预期。从数字化、网络化到智能化AI时代，安防产品也是人工智能行业较好的应用变现场景之一。海康威视的转换成本高，所以客户黏性好，这样数据越多，可以形成良性循环。这些产生的规模效应和客户黏性，是领先大华股份的。这份作业值得抄吗？

       提到海康威视，其实2020年年度报告的很多优秀基金已经增持并持有了，包括交银定期支付双息平衡混合、工银文体产业股票基金。工银文体产业股票基金，除了把海康威视增持到了第一重仓，第二重仓的福耀玻璃，也是傅鹏博的睿远成长价值新增至前十持仓中的。基金持仓公告都是20日和21日出的。假设我们上个季度买入了海康威视和福耀玻璃，到了这个季度的收益会怎么样？

       海康威视1月21日开盘60.63元，当天受业绩和基金持仓披露提升信心上涨了4.64%，至4月19日收盘61.21元，上涨了1%，这还包括了4月19日披露业绩报表和基金持仓后上涨的7.33%；同样，福耀玻璃1月21日开盘56.13元，当天受业绩和基金持仓披露提升信心上涨了7.36%，1月20日和1月21日连续两天上涨了一成多，至4月19日收盘49.58元，下跌了12%，这还包括了4月19日披露业绩报表和基金持仓后上涨的10.01%。在此期间海康威视和福耀玻璃平均下跌了6%。重仓这两只股票的基金收益了多少？

        在此期间重仓海康威视和福耀玻璃作为第一位和第二位的工银文体产业股票基金下跌了1.31%，睿远成长价值混合基金下跌了4.89%。可见，只抄前两只持仓的公司，至少在本季度的统计区间落后了很多，这还要算上披露持仓期间，期初和期末的两次上涨，如果期末基金不再持有这只公司了，那么下跌，收益很可能会更惨了。而且，基金经常换仓，易方达基金张坤本季度更是换了之前讲的不看好的银行，买了招商银行和平安银行。当然，这也不是说抄基金作业不靠谱，也总会有收益好的时候。而且，有些基金持仓比较长久，也是适合抄作业的。

        那么，除了抄基金持仓作业，还有哪些比较好的方法，取得好的收益？首先，无论是抄哪些作业，最好纳入自己的投资体系。其次，是选择抄符合资产配置的作业。比如，自己认为A类行业和策略比较有泡沫了，想选B类，又没想好选哪些公司或者不会选，那么可以抄作业了。即不能盲目抄作业，尤其是一个组合里只挑一两只，或者持仓了1%、2%的，却抄了个重仓。一个投资组合的标的，有的进攻，有的防守，必须形成一个整体的策略。而投资者首先是要把这个整体的策略做好的。如果认为成长的公司好，就全买了成长的公司，结果市场的价值公司开始变好了，缩小与成长的公司的预期差了，结果踏空了价值类的公司，而这之前的好与不好，多数是由于市场偏好造成的。抄作业也是这样。

        投资是对未来的判断，可能会决策对，也可能会决策得不一定对，所以需要适当分散的原则。有了投资体系，在此基础之上，是可以抄一些作业的。总结下来有几种途径：直接买认可的基金、抄指数的作业、抄优秀基金的和组合的作业。

       （一）直接买认可的基金。这个不用多讲，根据投资者自己的预期收益、承受能力、年龄、收支情况，做好基金组合的配置，也可以给自己做一个FOF基金组合。用好底层基金，做好资产配置层面。

        （二）抄指数的作业。海康威视和福耀玻璃我都按年为单位持有了很长时间了，也很高兴优秀基金又重仓了这些基金。这两只公司的股价至2020年上半年末之前的几个季度都没有上涨，甚至还逆势下跌，直到2020年下半年开始，海康威视翻倍，福耀玻璃三倍又下跌了一些至翻倍多，我之前买了也拿住了，尤其是逆势下跌的阶段，主要是指数化组合的配置。把优秀公司像指数基金那样做组合，进行指数化组合的配置。什么消息不管它，什么上涨下跌不管它。

        那么我为什么能够拿住这两只公司？是因为这两只公司都是央视财经50指数的成份公司。我抄的是央视财经50指数的作业，配置的龙头公司的组合。我们仔细查询下，近五年的收益，包括恒生A股龙头指数在内的收益，与很多的长期十年以上的优秀基金，如兴全趋势混合、富国天惠成长混合的收益是差不了多少的。工银文体产业股票的收益高，可是我们不来后视镜的，我们倒是可以配置些基金，视作跟踪仓位，到了几年后再看看比较下。

        抄指数的作业有很多方法。比如，创业板、创业蓝筹、创业成长今年以来下跌了6%左右，而创业蓝筹和创业成长的重叠的交集的公司今年以来仅下跌了2%左右，长期也能够青出于蓝而胜于蓝。这些在各篇的文章中都不时的有介绍。

        (三）抄优秀基金的和组合的作业。

        如果指数、优秀基金和一些优秀组合，有共同的持仓，那么是最好的了。比如，睿远成长价值和一些优秀组合的东方雨虹、隆基股份等等。指数化的组合，可以从战略上保证自己稳步盈利，即使重仓的不涨。比如，中国平安一直作为我的重仓，最近两年一直不涨，这也不妨碍最近两年我的累计翻倍多的收益。无论是投资的体系，还是长期持有的心态，都是需要完善做好。

       尽量分散的指数化的持仓，不仅容错率好，还能够不患得患失，容易能够培养好长期持有的心态。保险费率市场化、监督和互联网渠道的冲击，以及保险代理人人数的下降，都是给了中国平安的好价格。作为龙头公司，受到的影响是比较小的，复苏也会是最快的，而且还做科技金融。无论如何，仓位控制是最重要的。抄底可以，而抄底把哪只公司抄成预期之外的重仓是绝不可以的。

       所以，即使抄了作业，买了中国平安最近两年不涨，只要不盲目乐观，只要做好仓位控制，在能力范围内做好能够做到的，长期组合也是很稳健的。

       2020年的年报，2021年的第一季度报表陆续披露中，遇到合适的公司，遇到英雄所见略同的基金经理，学习逻辑和思路，验证着我们长期组合的逻辑和思路，也是很好的体验。

备注：投资有风险、入市需谨慎。文中案例仅供说明投资理念使用。只有符合自己的投资理念，根据自己的情况做好长期稳定盈利的策略，坚持成熟投资体系，长期才能够会有所提升，才能够持续的稳定的取得长期投资回报。