今日国家统计局公布一季度经济数据，我国一季度GDP同比大增18.3%，较2019年一季度也大增10.3%。

但A股对如此优秀数据的反应，似乎有点冷谈，两市小幅分化，两市成交额较昨日放大。上证指数重回3400点大关，再次逼近20日线，创业板指数再探年线，震荡微跌。

中信一级行业涨幅榜显示，综合金融、汽车、煤炭涨幅居前，白酒反攻带领食品饮料反弹，我们实盘组合持仓的地产和传媒，今日也挤进涨幅行业前十。

想想A股也是挺讽刺的，咋们经济恢复得那么好，未来增长潜力也那么好，但股市就是一塌糊涂，还在3400点左右。看看隔夜美股，道指再创历史新高，首次突破34000点大关。

我们的经济总量已经是全球第二，但是单看指数，还不及老大的十分之一。有时候想到这，胖纸老揭我怀疑是不是入错行了？

市场持续震荡，还是给大家整理点罕见干货吧，近日，知名投资大佬、网红基金经理DCF，对，就是此前他在1月25日的内部讲话中看空后市那位。

在复旦大学，以《如何从各种类型的错误中学习》为主题，整理了10个从初级研究员到基金经理的常见错误。

与我们大多数普通投资者不同，我们一般知道总结的常见错误有：乱听消息，瞎抄作业，追涨杀跌，越跌越补，先干再研究，或者就是跟风买卖。

DCF完全从自身职业角度来总结，用他的话来说就是：年轻时犯错是幸运的，越往后买单的代价越大。

胖纸老揭我看了全文后，也稍简单整理下，大佬难得揭秘常见错误，大家认真学习下吧，当然，如果你只是来看市场涨跌判断的，就到此打住。

研究分析常犯错误，一共四个：

错误1、重财务建模，轻定性分析。比如康得新，毛利率太稳定，和同行比盈利能力太强，获利能力增长和经营现金流不匹配，但市场默认其财务数据是合理的

错误2、线性静态思维方式，简单外推。比如百盛集团，大行的研究员线性看好内需+连锁，但实际上在2011年开始，百货被电商颠覆。

错误3、注重需求分析，忽略供给分析。比如光伏行业，看了很多报告，都没有对竞争格局恶化进行分析的，但DCF认为，光伏行业的竞争格局在急剧恶化 任何在中国受到刺激的行业，都有几年的苦日子要过。

错误4、将短期景气长期化。比如诺德股份，由于新能源车的发展，导致行业需求的拉动，行业出现供不应求，产品开始涨价，股票也开始上涨。但在18 年公司业绩减半，导致了双杀。

价值投资常见错误，一共六个：

错误1、捡 “烟屁股” 是否行得通。DCF认为在目前A股和港股市场是不现实的。比如汤臣集团，算楼盘市值，永远被低估，但所有进去想炒的人都铩羽而归 。

错误2、将价值投资等同于低估值投资。比如钢铁行业龙头宝钢，只有波动没有趋势。

错误3、投资于商业模式有缺陷的公司。比如怡亚通，公司在产业链的地位非常弱势，增长通过自身举债，然后被客户占用资金，来获得一点可怜的利润。负债上升很快，是名副其实的苦差事。

错误4、投资于护城河脆弱的公司。比如网宿科技，一开始，在 CDN 领域就他一家赚钱，但随着阿里、腾讯做公有云的业务，附赠 CDN 不靠CDN 赚钱，降维打击

错误5、投资治理结构有瑕疵的公司。比如某电器企业，在某阶段将成长性最好的业务股权悄然稀释，每年还和集团高达几百亿的关联交易，胖纸老揭我对应指标查了下，个人猜测是海信视像。

错误6、投资于安全边际不足的公司。比如中石油。

今日，胖纸老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

近一个月，近三个月，我们的所有实盘组合，均跑赢沪深300。

我再次提示，目前沪深300的权重已是白酒+金融，这两个行业如果未来持续调整，特别是前期白酒抱团，如果还有下跌还债，那我们将依然继续跑赢沪深300，我希望努力，能带领各位持有人，穿越牛熊！

胖纸老揭也说下我的持仓思路：

我们的第一大重仓传媒，处于五年以来的历史底部区域，继续耐心持有。

医药医疗、消费、科技都是从2019年组合成立时我们就把握的主赛道，继续耐心持有。

新能源汽车是我们2019年11月建仓的，目前接近0成本，继续耐心持有，胖纸老揭也是为数不多，率先配置新能源汽车行业的主理人。

港股去年没涨，今年预计可能会比A股表现要好，所以新经济我也继续持有

还有地产，也拿了很久，历经磨难，处于历史底部区域，目前继续持有，今年我觉得可以对冲一点成长的波动。

下周准备发车，请大家做好准备！