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投资的目的是什么？

也许99%的人会嘲讽我提出的问题，觉得这个问题非常幼稚，所有的人都知道投资的目的就是为了赚钱。是，我并不否认，投资的目的就是为了赚钱，但是赚钱只是结果，从问题到结果需要经历一个过程。

而这个过程恰恰是体现你对投资的理解和认知，很多时候投资并不是在赚钱而是一直在赔钱，但是只有懂得如何赔钱的人往往才是最后能获取投资收益的人。就像做实体生意一样，没有前期的成本投入就不会有未来盈利的基础，但是很多投资者一旦进入资本市场就彻底摒弃了这一原则，理所当然的认为亏损是不能接受的，投资的目的就是为了赚钱， 一切不能赚钱的方式方法都是错误的，久而久之，他们只知道紧盯那些股价每天上涨的股票，丝毫不在乎企业的基本面，从投资彻底的转成投机，而投机对于99%的普通投资者而言就是噩梦的开始。

道家智慧讲究事物的对立，即想要到达高处就得从低处开始，想要获得容易就得从困难开始，同样想要获得收益就得从亏损开始，只想着收益而从不愿意直面亏损是无法盈利的。你不妨回想一下，市场上或者是你自己是否曾经或是当下仍然做着每天盈利1%，按照260个交易日就能达到13倍盈利的黄粱美梦。看似非常容易，毕竟每天都有大量的股票价格上涨超过1%，但是现实却是根本无法实现，可悲的是目前仍有大量的投资者或者是交易者仍然在孜孜不倦的在研究和尝试去实现这黄粱美梦。

投资赚的是差价，即低买高卖。但是差价的背后却是由各种不同的因素所组成。在价值投资者眼中，差价就是上市公司净利润增长的差价和公司确定性带来的估值增长的差价；在投机者眼中，差价就是市场情绪波动或者大资金操纵股价带来的估值短期波动的差价。但是A股超过80%的投资者都处于负差价的情形中，即高买低卖。

总结起来就是，价值投资没有挑选到长期业绩增长的公司，没有挑选到拥有护城河和长期确定性强的公司，往往看重股价的短期波动效应而忽视了企业长期增长的商业模式，属于典型的本末倒置，没有抓住价值投资的核心和本质，其实这就是短期投机心理博弈战胜了长期投资心理，市场上绝大多数所谓的价值投资者都是价值投机者。以招商银行为例，当招商银行股价上涨，市场上就会出现招商银行基本面转好或者是企业具备核心壁垒等分析类文章；当招商银行的股价下跌，市场上又会出现针对一些常规问题的解析和对未来金融市场的担忧，但是从历史的角度回头来看，这些所谓的问题和担忧基本都是无稽之谈，杞人忧天。E东山用10年的投资经验告诉你，股市并不是一直都反映着上市公司的真实价值，股市有牛熊一说，但是上市公司并没有。

价值投资圈里有一句广为流传的投资真谛就是“低估买入、高估卖出，好赛道，好公司”，对于初级投资者而言，这个低估往往指的是稳健型上市公司在二级市场的低估，比如上文说到过的招商银行就是稳健行业中的稳健型企业，它的估值一般仅限于市场的情绪估值，简单说就是牛市估值大幅上涨，熊市估值大幅下跌，这属于比较简单的价值投资，即投资已经在二级市场形成广泛价值共识的上市公司。但即便是这样，为什么还是有很多投资者投资这一类型的上市公司会亏损呢，原因有二：

其一，市场低估无法准确预测。低估是相对于市场底部估值而言，是无法精准的进行预测，所以可以通过仓位的设置来降低买入的成本，这个阶段的赔就是合理的，如果非要钻牛角尖必须买到最低点那就根本不适合搞任何投资。懂得基本面稳健，懂得二级市场估值较低，懂得合理的风险控制，那盈利就是必然的事情。

其二，上市公司的低估无法准确预测。上市公司的低估是根据公司本身所处的行业、自身实力等综合因素影响的，就像20年前的苹果、腾讯、阿里巴巴等科技互联网企业一样，这些公司当年都曾不被市场看好，都曾处于绝对低估的市场地位，如果你有在英雄还没成名前发现他们的实力，拥有真正的伯乐水平，你将无敌于资本市场，但是这样的天才少之又少。这样的公司往往不被资本市场认可，存在巨大的市场估值波动，而且企业持续盈利能力和企业壁垒的确定性不高，综合而言就是盈利不稳定、发展不确定、估值不固定、市场不肯定，注定要走一条不断被质疑然后不断被自我证明的曲折成长之路，这个阶段的底部估值更加难以判断，甚至浮动会超过50%以上，但是如果你懂这家企业，你懂未来的发展趋势，你懂资本市场终将会认可真实价值，那么相比于现在的亏损而言，未来的盈利会分分钟钟帮你弥补，看看巴菲特投资比亚迪就知道坚守和等待的意义。

大部分投资者，尤其是投机者或者是价值投机者都不明白自己的赔的本质原因，一般归结于市场情绪、技术面、消息面、资金面等短期指标，属于无根之木，既没有买在相对底部无法通过基本面的上涨来抵消信息差的劣势，又没有买在市场趋势的合理空间，因为短期的赚钱效应而盲目入场，最终沦为大资金和机构收割的对象，得出A股不适合价值投资的“伪结论”，彻底把自己推向了投机的不归之路。

A股每天都有人在亏损，但是90%以上的投资者都不知道自己为什么亏损，不知道自己亏损的值不值，不知道亏损是合理的劣势还是被人收割的优势，投资犹如战斗，只有知彼知己才能百战不殆。

如果要想知道更多的关于投资的思维和认知，想要知道亏损到底值还是不值，想要知道到底哪一种投资风格最合适自己，来金值成长找E东山，相信会给你一个满意的答案。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。