上海梅林：经营变革+国企改革，明年首选弹性标的之一

　　目标市值 200 亿元，对应股价 21.3 元， 维持“买入”评级。 采用分部估值法， 分别给予公司传统业务 100亿元估值、生猪养殖资产 50 亿元估值、 SFF 海外资产 50 亿元估值(具体拆分详见我们深度报告)，目标市值总计 200 亿元。 由于并表节奏影响，调整今年收入及盈利预测， 预计公司 2015 年收入为 125、 268、 294亿元，同比增长 18%、 116%、 9%( 收购 SFF 按 2016 年全年并表估计)；实现净利润 1.83、 4.32、 5.30亿元，同比增长 38%、 137%、 23%，对应 EPS 分别为 0.19、 0.46、 0.57 元。

　　风险提示： 食品安全问题、猪价大幅波动、海外并购审批风险。

　　三安光电：高溢价回购三安集成股权，看好集成电路业务后续发展

　　国开基金再次大额低息贷款，确保顺利建设三安集成项目。本次借款额度高达13.54亿元，1.2%的年利率远远低于市场平均水平，借款周期长达18年。国开基金的投资方向遵循国家战略，如此大额的、长周期的、低成本的借款表明了国家对公司集成电路业务发展的重视程度之高！就三安集成而言，此笔资金利于公司补充所需资金，节约财务费用，将对公司财务状况和经营成果将产生积极影响。我们认为在可以预期的将来，公司有望通过海内外并购的方式提升自己集成电路业务方面的全球竞争力。

　　我们预计公司15-17年EPS为0.85、1.12、1.52元，维持“买入”评级。

　　世联行：构建“人与资产”链接的宏大蓝图

　　盈利预测及投资评级：

　　在公司现有泛交易业务规模稳健增长的前提假设下，考虑到房地产去库存趋势对公司类金融业务可能带来的助推作用，我们预计公司2015与2016年的EPS预测分别为0.359、0.460元，对应P/E分别为46.77倍、36.50倍。以2015年房地产行业30.92倍的P/E中位数来看，公司的目前的估值较为均衡。但考虑到公司是目前两市惟一一家主业是房地产服务的上市公司，高度受益房地产去库存趋势，因此我们给予其“增持”评级。

　　风险提示：

　　房地产市场大幅下滑；公司一手房交易量萎缩；公司类金融业务出现系统风险。

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　　文章内容个人观点，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。