管理 #顶级投资# 生命就是一系列的机会成本。

———芒格 ​

思维模型至少有100种，“机会成本”思维模型常常排在前面，因为它似乎无处不在，只要你在做选择，就会有机会成本的考量。
简单说，当你在鱼和熊掌之间只能选一样时，若选鱼，那么熊掌就是选鱼的机会成本，成本是很高的。

我们的一生，或者在股市选股职业生涯里，都在做各种选择，那么就必然会出现各种机会成本的考虑。比如你看好几只股票，实际买入的资金是有限的，你选择这几只股票，那么其他没选的或买少的，就是你买股的机会成本。

巴菲特和芒格怎么看待股市中的“机会成本”？
芒格：“在投资中，机会成本是一个挺有用的工具。假设你有一个可行性大的点子，而且好于其他98%的机会，那你完全就可以把那98%剔除出去了”。（1997年）
巴菲特：我们首先要问自己的是，如果看好一个公司你愿不愿意持有它，比持有可口可乐或者吉列还多？我们当然希望买入确定性大的公司，否则还是多买点可口可乐才是明智之举。要是每一个管理层在下手买入之前都能言之凿凿的说买这个公司比买自己的公司和可口可乐都要好，那么我们就省事多了。我们一般都拿理想中的接近完美状态，和我们所得到的对照着来评价。（1997年）

机会成本在股市也经常存在，所以，有时不愿给人说股票的一个原因是，你说了一只自己觉得安全有空间的股票，但是别人是有很多选择的，你能保证你说的股票，比别人想买的股票涨幅高吗、涨得快吗？若听你的，那么这个是有机会成本存在的，所以即使最终股票有赚，在对方心目中，也可能是机会成本大于实际所赚到的，因为他若买别的股，可能赚得会更多，荐股盈利尚且可能落埋怨，何况股市风险莫测亏了呢。所以，你还会轻易说股吗，这已经不简单是能不能让对方赚的问题，而是能不能比对方选股赚得多的问题，你知道对方有什么备选股吗，那就还是不要多事为好，至少股市盈利目标要求高的人，不宜谈股票。

还有一个简单的问题，地上有一美元，巴菲特会弯腰去拾吗？他是几百亿美元身价的人，有人算过一天烧一千万元人民币，得持续烧一百多年，这还是不算利息的情况下。
虽然看似拾地上的一美元机会成本太高，但巴菲特大概率会去拾，他可是去麦当劳还用打折券的，白捡一美元自然会做。
投资大师戴维斯也会做，因为他是那个自己孙子想吃二美元热狗，就被他算出一笔多少年后这二美元可以变成一千美元说法来的。
那么，巴菲特这么做，从机会成本角度看，去费时间捡一美元是不是得不偿失不划算？

这个时候，我觉得就是用到芒格说的多元思维模型理论了，也就是机会成本模型+复利思维模型，或者加上别的，看法就不一样了。复利看，这就不是一美元了，可以是成百上千美元。还有就是，一美元虽然少，但“捡烟蒂”是巴菲特的一种思维行为习惯，若看到一美元不捡，那就是违背思维行为习惯了，一美元事小，不按“习惯”事就大了，股市里赚钱最终靠的是“习惯”。

所以，简简单单的“机会成本”思维模型，若配上别的思维模型，那么一般人和高人的看法就可能不会一样，甚至看法完全相反了。

还比如，上世纪六十年代，同龄的巴菲特和华尔街风云人物蔡志勇都是基金经理，蔡志勇连续三年都比巴菲特盈利高，相比蔡志勇，看似选择巴菲特的机会成本可是高了，但若是从二人做股模式看，巴菲特那种是超稳赚可以复利几十年的股票模式，巴菲特的每年不显眼盈利，复利思维模型角度看，那真是成为大富翁的机会，而不是什么成本，蔡志勇虽然连续三年胜出，模式决定了他必有大赔，不能用复利思维叠加机会成本思维。

“机会成本”思维模型是一种常用模型，可以常用，但有些情况下，必须和其他模型比如复利一块用，或者还有一个参照比较标准“25%是超长期无人达到的天花板”，这样才能平常心，才能比别人高明算正确。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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