管理 #顶级投资# 在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切记不可只看表面和眼前的现象，笔者以自己闯荡华尔街二十年的沉浮经验告诫读者，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊。

————格雷厄姆

格雷厄姆一直苦口婆心的对股市投资者说，只有自己的安全边际（买价按资产折扣）模式是股市最正确。要警惕其他证券投资方式，不要只看表面，只看眼前，那些都是金融行业里的梦幻泡影和无底深渊。
金融界的水是太深了，梦幻泡影和无底深渊太多了，任你大师枭雄、股神大鳄，面对市场先生和未来先生，都是弱者，一不小心就会栽掉一世英名。
为什么我们看到许多成名的人物每天在展示市场预测的神准或公司大牛股洞见的高明，因为你可以回头想想，失败的是不是都被我们遗忘了，我们看到的只是幸存者偏差。
不说外国的，光中国的股神已经多少快被人遗忘，赵笑云，唐能通，戴志康，王亚伟，徐翔，都是战绩赫赫，一次栽进大坑里多年起不来，在市场和未来面前，只能让人感慨“看图形无数，看公司无数，看成名无数，还有那逃命无数”。
近百年以前，格雷厄姆就已看透了股市种种投资方式的弊端，看透了这些方式表面笼罩的梦幻泡影和实际隐藏的无底深渊。格雷厄姆是经历了大牛市的豪赚和一轮跌剩九分之一的超级大熊市亏惨，才从心底里看透金融行业的各种梦幻泡影和无底深渊的，没有人比他看得更深更真了。你经历过跌剩九分之一的整体大熊市吗？百年一遇的股市地震海啸，打破所有梦幻泡影，探入无底深渊最底，才有了格雷厄姆划时代的真经“买价按资产折扣”问世。

为什么后市执行“买价按资产折扣”模式的人都能股市善终，无论愚者施洛斯、百岁老人欧文卡恩，因为“买价按资产折扣”这个最朴素的东西，诞生的背景就是为百年一遇的股灾准备的，所以，后来大家遇到的各种股市涨跌股灾，在“买价按资产折扣”模式面前，都如平地。

为什么格雷厄姆一生紧紧守住“买价按资产折扣”如山，管你牛市熊市，管你50倍大牛股施乐、200倍大牛股盖克保险，都视作一场临近无底深渊的梦幻泡影，没得到也无憾———那就不是自己的菜，得到了也无大喜———赚200倍则只当一次意外，因为他知道，再来一次那种百年一遇的股灾，他靠他的法宝也能安然。股市无常，未来无常，不败比多少倍都重要。

格雷厄姆只认为“买价按资产折扣”正确，别的方式都是可能伴随有梦幻泡影和无底深渊，绝不心动。
是不是有些像看透一切世间的老僧，就是这样，格雷厄姆“买价按资产折扣”思维就是一种老僧思维，金钱美女和大牛股伟大公司都类似，任你天花乱坠，都属梦幻泡影如临深渊。

就是这么个意思吧，更深层理解格雷厄姆创造“买价按资产折扣”的深意和为何愚钝坚守，是应该的。“买价按资产折扣”就是一种看透股市一切后的大道至简真经，格雷厄姆创的，“安全比际”这个名字被巴菲特盗用了，所以用更接近格雷厄姆本意的名称“买价按资产折扣”，土是土了点，能理解记准不混淆就好。

除却“买价按资产折扣+”，一切金融投资皆有可能是梦幻泡影和无底深渊，格雷厄姆说的。

当然，格雷厄姆模式也有缺点，可以做一个基体平台，实际是一个“买价按资产折扣+”，配上“常跟着现金流走似水”最好，山最稳固，有水则灵。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”