管理 #顶级投资# 一个成功的投资者，往往具有冷静、耐心、理性的气质，而投机者则恰恰相反，他们常常会陷入焦虑、不耐烦和非理性之中。他们最大的敌人不是股票市场，而是自己。这些人或许在数学、金融和会计等方面都具有超凡的能力，但如果不能控制好自己的情绪，他们自然无法从投资中获利。

—————格雷厄姆

这句话听起来似乎是泛泛而谈，但若细琢磨后就会感觉不同。
投资者：常常冷静、耐心、理性。
投机者：常常焦虑、不耐烦、非理性。
这些心理性格情绪和投资、投机直接关联？
不冷静不耐心不理性，很可能是因为自己没有在投资？
陷入焦虑、不耐烦、不理性，很可能是因为自己在投机？

也就是说，性格决定人会投资还是投机？反过来，投资、投机能改变人的心性情绪？
这个若成立，那就影响很大了，比人们想像的要大。

看市场价格，那是在投机不假，这个是大家公认的，看市场价格变动者群体，总体而言，确实是更容易焦虑、不耐烦、有非理性昏招行为，当然有许多经验丰富者，日常会用各种方式去缓解和化解这些情绪。

但是，公司基本面研究者，本质上也是一种投机，投公司未来之机，表面上看上去似乎冷静耐心理性，但实际上也是有焦虑、不耐烦、非理性的根子存在，比如有投未来之机的巴菲特，平时确实冷静耐心理性，但真遇到了事儿，也是同样的夜不能寐，疫情何时结束呀，自己投资的航空公司每天都在大额亏损呀，这样下去航空公司可能会先亏破产的怎么得了，焦虑之下还是先卖掉吧，就把持股多年的航空公司卖掉了，卖掉后股价到目前涨了三倍，卖出是理性还是非理性呢。比如好多企业家也是，遇到经营问题或者企业环境出问题，也会焦虑、不耐烦、非理性，他们又不是看股票涨跌，但也会出现同样的情绪，格雷厄姆不是说投资企业的应该会冷静耐心理性吗。

格雷厄姆说得不错，只是格雷厄姆说的“投资”是指“买价按资产折扣”者，说的“投机”包括市场投机和投公司未来之机，巴菲特和企业家都是在投公司未来之机，所以免不了有时会焦虑、不耐烦、非理性。

要这么说，买价按资产折扣者又有几人，施洛斯算一个，一辈子坚持，确实太冷静、太耐心、太理性，确实没什么焦虑、不耐烦、非理性的情形。
巴菲特有次等到了优秀公司的低价格，想买但手里一把买价按资产折扣的烟蒂股，就找施洛斯让他接手，施洛斯也是大大咧咧说接就结了，没有什么不耐。
施洛斯很多年呆在衣帽间里办公，也不觉得有什么焦虑和不耐，换其他人试试。
施洛斯无论牛熊都是90%的仓位，照样晚来早走，不去调研关心持股公司的变化，冷得很。

当然，巴菲特也是冷静耐心理性超人，因为巴菲特本身就是投资+投未来之机，有那种心性基础。

那么反过来，也可以这么说，觉得自己有焦虑、不耐心、非理性、不冷静的心性情绪，不知如何改，或者怎么也改不掉，那是可以试试“买价按资产折扣”式的投资，或许是修炼心性去根的灵丹妙药。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”