管理 #顶级投资# 翻石头翻得最多的投资者，往往能获得最大的成功。

————迈克尔.巴里

迈克尔.巴里，是美国2008年美国次贷危机的大赢家。
这是一个格雷厄姆思维行动者，“我第一次偶然看到格雷厄姆著作时，就认定自己天生就是价值投资者”；“90年代末这个时期，让我不得不视自己为一个价值投资者，因为我觉得其他人的做法简直是疯了”。
注意：迈克尔.巴里是格雷厄姆派，不是巴菲特模式。他说过“巴菲特理念很好，但是很难复制，因为这需要对商业有着极其深刻的认识，大多数人往往没有这么深刻的见解”。
格雷厄姆和巴菲特，是有很大不同的，一个更重视资产折扣，一个更重视生意考量（同时也重视资产折扣）。

迈克尔.巴里的“翻石头”这句话，很有意义。
“买价按资产折扣”原则确定了，“好生意”标准确定了，下来怎么办？
一个是找股，一个是持股。
找股，就是翻石头，翻开一块石头，看看下面有没有螃蟹，再翻再看，捡漏，就要不断去溜达去翻石头，否则哪有那么多漏送上门。
持股，就是要排除各种干扰，控制好自己的“一念”，越精纯越深厚，持股越坚定。

问题是，看准拿定的“持股”过程是很难的，巴菲特也不敢看股价走势怕迷失，不然李佛摩尔也不会说“看准了坐着不动的人少之又少”。在这个艰难的持股过程中，又在不断翻石头“找股”，实际是在增加诱惑，增大持股难度，好多持不住股的原因，就是看到别的股似乎也很好的，或者看到更好的，瞎子乌龟更可能走到终点，左顾右盼的乌龟反而可能走不到终点。

所以，找股对于持股，有时是存在坏影响的，当然也是有各自用处的。
这个，应该是有梯队，但也要有节奏，持股应该是第一位的（持不住就赚不住），似乎持股在低位时，减少翻石头的频率（减小诱惑），持股到高位时，加大翻石头的频率。

总之，迈克尔巴里这句话是大实话，“翻石头”越多，“捡漏”越多。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”